本期投资提示:

市场震荡上行,商贸零售行业周涨幅居前

本周沪深股市呈现先扬后抑的震荡行情,上证指数最终收于3192.86点,周跌幅为0.10%。中小板表现不如沪深300指数,创业板的表现则优于沪深300指数。截至周五(11月18日)收盘,沪深300指数收于3417.46点,周涨幅为0.01%;创业板收于2157.96点,周涨幅为0.51%;中小板收于6928.97点,周跌幅为0.18%。行业板块方面,机械设备板块涨幅最大,上涨1.58%;有色金属板块表现最差,跌幅为3.21%。申万商业贸易行业表现尚可,行业整体周涨幅达0.58%,高于沪深300指数0.57%。一般零售子板块表现略强于行业整体,周涨幅为0.82%,高于沪深300指数0.81%;专业零售子板块表现较差,周涨幅为0.06%,高于沪深300指数0.05%。商业贸易行业上周市场表现在所有28个申万一级子行业中排名第9。

鉴于电商增速大幅下滑,近期零售增速回暖及物价上行等因素,建议底部布局零售板块

我们基于以下几个原因建议当前时间点底部布局零售板块。首先,双十一期间电商增速大幅下滑,其次,9-10月份零售行业大多数公司销售增速回升,再次未来两个季度消费者物价处于上行周期。

零售板块未来的大逻辑必然是行业整合,结合总长期逻辑及短期变化,推荐:永辉超市、鄂武商A

我们认为,零售行业中长期的发展趋势必然是行业整合的加快推进,行业未来将逐步呈现市场集中度提升的局面。

结合行业中长期发展趋势及短期变化,超市子板块我们重点推荐永辉超市。公司专注于供应链管理能力的提升,成功实现跨区域扩张,而且以生鲜为特色的差异化经营策略在行业不景气周期实现逆周期快速增长,此外,公司46%生鲜占比的经营结构将充分受益于物价上行。

此外,建议关注管理层利益关系理顺,积极布局购物中心、仍处于业绩释放周期而且估值较低的鄂武商A。

临近年末,再次强调股价倒挂的险资举牌个股的投资机会,推荐:新世界、大商股份、欧亚集团

我们再次强调,临近年末,曾经被险资举牌的零售个股仍具备投资价值,去年底零售板块内数只个股被险资的万能险产品增持举牌,目前部分个股的股价存在当前价格与险资举牌家倒挂的情况,临近年末,这些险资具备较强的动机继续增持股票提升股价以达到提高资本充足率的监管要求。我们重点推荐股价倒挂比较明显的个股,推荐,新世界、大商股份、欧亚集团。