本期行业概况及投资提示:

本周10月BMI预览值51.17,11月前瞻值50.18,继续维持看多判断。

本周钢材现货市场价格全线暴涨,短期钢价或保持震荡向上。成本支撑钢企提价,钢材库存连续下降,期货市场火热推波助澜,另外,11月11日唐山再限产,目前钢价已集体站上3000大关。钢价大涨,钢厂盈利有所好转,但原材料上涨过快,钢厂整体利润仍不乐观。就短期后市看,期货市场疯狂上涨恐将结束,监管层连出重拳,上调期货交易手续费、限制交易额等,使投资者逐渐谨慎,期货市场周五出现大幅下挫。期货市场归于理性后,市场再度回归供需基本面,虽然钢价大幅上涨后下游接受度较低,加上冬季需求总体偏弱,预计钢价难以持续大幅上涨,但考虑到供需两弱,库存持续走低,叠加限产影响,总体市场或将保持震荡向上。本周钢材产品加权价格变动7.5%,至3296元/吨。本周线螺价格大幅拉涨,螺纹、高线分别变化10.51%、8.84%、至3097、3191元/吨;本周热卷大幅上涨,价格变化7.57%至3401元/吨;本周冷轧市场大幅上涨,价格变化6.44%至4378元/吨;本周中板市场整体大涨,价格变化8.12%至3253元/吨。

铁矿石上涨前期主要为双焦推动产业链,后期为港口现货结构性供应不足。因焦炭供给受限,钢厂被迫提高高品位矿用量减少焦炭消耗,另外人民币贬值预期升温,进口铁矿石价格大涨。本周进口PB粉矿61.5%、唐山铁精粉66%分别变化13%、2%至565、591元/吨。目前下游对于矿石涨价接受度尚可,短期内下跌可能性较小。双焦依旧强势。在供给端,全国样本独立焦企开工lv较上周略降,主要是部分地区限产和炼焦煤短缺导致开工率下降。需求端,全国样本钢厂高炉容积开工率85.92%,较上周下降0.09个百分点,钢厂开工率虽略有下降,但采购需求尚可。本周价格焦炭、主焦精煤、分别变化12.06%、8.20%至1765、1320元/吨。

钢价大幅拉涨,钢材毛利上升。本周螺纹钢、高线、热卷、冷板、中板利润较上周分别变化99、66、46、68、50元至-10、-20、91、506、-76元/吨。

钢材社会库存连续六周下降。本周钢材社会库存变化-1.42%至784万吨,其中热轧、冷轧、中板、螺纹、高线、库存分别变化-2.23%、-1.80%、-4%、-1%、0%至155、108、73、368、79万吨。主要港口铁矿石库存变化0.1%至9460万吨。

投资建议:我们认为4季度钢价在成本推动下大幅上涨,利润水平较9月底10月初有所恢复,由于库存持续走低和“冬储”需求逐渐释放,钢价将保持较强走势,推荐行业整合龙头宝钢股份、武钢股份,有整合预期的马钢股份、鞍钢股份,以及吨钢市值较低的三钢闽光、新钢股份、安阳钢铁,建议关注*ST八钢和*ST韶钢。同时推荐受益硅铁、硅锰、PVC价格大幅上涨的铁合金龙头鄂尔多斯!