以历史为证据,2005至2016年计算机行业PE始终保持高位。1)12年前的2005年2月、5月,前申万计算机分析师龚浩老师分别用两篇行业报告推荐用友软件和同方股份,预期动态PE分别为35倍、34倍;2007年6月行业报告中重点标的的预期第二年市盈率介于25-61倍之间,行业整体PE更高。2)历史上,除了行业整体利润下滑的情形外,PE估值没有“很低”过。3)计算机160家公司、TMT500家公司里,最好的20家公司的当前2017年PE为35-40倍,这和上述的理性估值区间没有差别。

2015年底计算机最好成长公司的2016XPE约55倍,却有大批投资者在买入。建议55倍2016XPE买入基本面有瑕疵的标的,再建议40倍2016XPE卖出基本面无瑕疵的标的,理由是“板块不热”,实际上不是正常的金融行为。

担忧的不是PE,而是优质计算机公司何时可以配置。2017年不会差。当前优质公司的2017年PE是35-40倍,一年后2018年PE是27-30倍(预计2017年行业利润增速15%,优质公司30%)较低估。2016年基本面最好的公司由于交易原因,往往下跌,2017年将明显好于2016年。

预计三年工控安全合规性市场后承接物联网安全蓝海市场。我们用两种方法测算物联网安全具有网络安全的十倍空间。该领域推荐启明星辰、绿盟科技、北信源、同有科技、三联商社、南洋股份。启明星辰“天工”系列产品具有完整工控行业布局,是全国两个具有信息安全研发平台的公司之一。绿盟科技技术基因出色,自身产品与参股力控华康布局工控安全。北信源与工控安全领先企业匡恩网络成立合资公司,布局“终端安全+工控”市场,终端安全卡位优势稀缺,拓展性极强。同有科技重要外延方向为数据安全,预计布局已清晰。三联商社收购德景电子,手机安全可拓展至各类智能终端,且具有资金收购条款。南洋股份:天融信是全国两个具有安全研发平台的公司之一,上市后具有强外延扩张能力。

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