重要信息回顾:

油价:出于对冻产结果的怀疑以及美国原油库存大增,国际油价下行,11月4日收盘,Brent原油期货45.58美金/桶,较上周末下跌8.31%;NYMEX期货价格为44.07美金/桶,较上周末下跌9.51%;周均价分别为47.05和45.52美金/桶,涨跌幅分别为-6.81%和-8.26%。美元指数收于96.9,周涨跌幅-1.45%。

原油及相关库存:10月28日美国原油商业库存4.83亿桶,较之前一周增加1442万桶;汽油库存2.24亿桶,周减少220.7万桶;馏分油库存1.51亿桶,周减少182.8万桶;丙烷库存1.01亿桶,周增加34.6万桶。

美国原油产量及钻机数:10月28日美国原油产量为852.2万桶/天,较之前一周增加1.8万桶/天,较一年前减产63.8万桶/天。11月4日美国钻机数569台,周数量增加12台,年下降202台;加拿大钻机数154台,周数量增加1台,年下降31台。其中美国采油钻机450台,周数量增加9台,年下降122台。

石油化工品:石脑油日本到岸周均价-18美金,为436美金/吨;丙烷11月3日FOB沙特仍为385美金/吨;乙烯周均价下降29美金,为CFR东北亚1028美金/吨;丙烯周均价-33美金,为CFR中国797美金/吨(山东地区+50元,约6850-6950元/吨);丁二烯周均价-79美金,为CFR中国1501美金/吨。芳烃价格:纯苯外盘周均价+3美金,为FOB韩国651美金/吨(国内华东+70元,为5620元/吨);PX周均价-6美金,为CFR中国798美金/吨(国内期末价格-90元,约6400元/吨);PTA期末价格同比-20元,为4680元/吨。

投资提示:

观点:出于对冻产结果的怀疑,以及美国原油库存大增的影响下,上周原油价格大幅回调;美国钻机数大增,同时原油产量连续三周增加。化工品价格走势分化严重,乙烯价格略微下跌,但是聚乙烯价格良好,不影响一体化的乙烯装置盈利,外购乙烯的下游用户成本降低;PVC强势上行;丙烯价格下跌,但是聚丙烯需求有望持续超预期;丁二烯、TDI高位回落,但是整体仍有基本面支撑,预计TDI仍将保持高位。

2017年展望:目前以聚乙烯、聚丙烯、PVC为代表的塑料行情良好,我们整体认为未来需求仍然稳定增长。从煤化工的项目进度来看,2017年的新增产能冲击仍然较大,根据当前煤炭以及甲醇的价格趋势来看,传统石脑油路线、丙烷脱氢路线仍有较大的成本优势。

推荐:从低估值角度重点推荐中国石化、华锦股份、上海石化;短期回调,但未来成长空间巨大,仍推荐东华能源;TDI未来仍有望保持紧张,推荐ST沧大;丙烯酸价差扩大,建议关注卫星石化;LNG有望迎消费旺季,LNG分销及贸易量持续增长,推荐恒通股份;基本面好转,烷烃脱氢综合项目投产,推荐齐翔腾达;润滑油行业空间巨大,公司未来有品牌推广优势,推荐康普顿。