万圣节期间，各种造型的僵尸随处可见。而在中美商界，各种“僵而不死，挺尸游荡”的企业却常年阴魂不散。

在中国，钢铁、水泥、煤炭、航运等传统产业里散布着许许多多“僵尸企业”。其中有很多靠着政府补贴苟延残喘。

不要以为僵尸企业是中国特色，美国同样存在这种公司，且数量不少，危害不小。

美国僵尸企业主要集中在石油产业里。金融学助理教授Michael McDonald在能源资讯网站OilPrice发文称，虽然去年和今年约有100家石油公司破产，但几乎没有一家真正倒闭关门。相反，其中的大多数公司和破产前一样，忙着从地下抽取石油。

对于投资者来说，这些僵尸油井意义重大——因为它们的存在，使得“企业破产将令石油产量减少”的理论出现了严重缺陷。

事实上，70家已经宣告破产的石油公司每天大概生产100万桶原油，这和破产前的产量水平差不多。这些僵尸油井的原油产量相当于美国原油总产量的5%左右，几乎没有迹象显示，破产油企的产量在下降或消失。

在美国法典第11章破产法的“保护”下，大部分僵尸油井能够继续开展生产，以此换取收入来支付设备维修费用，并偿还债务。

按照美国破产条例，申请破产保护的公司拥有120天的保护期。在此期间，申请人可以不受债权人追讨债务的侵扰，可以继续营业。企业将凭借未来收益支付部分或全部债务，而不是通过出售财产来支付。

位于Oklahoma州的油气勘探和生产企业Midstates Petroleum是美国僵尸油企的典型代表。该公司于4月30日提交破产保护申请。然而，却从第二天就开始钻探新的油井了。虽然它在破产前曾关停一些钻机，但在破产后依然让其他钻机继续运转。

诸如Midstates Petroleum这样的企业很多都在破产以后继续依照先前数月或更长时间制定的钻探计划开展石油服务和钻井开采。它们需要继续生产以换取营收和现金流。而企业债券持有者和银行等债权人都有充分的动机希望油企继续生产，继续制造现金流。

僵尸油企的问题在于：如同《行尸走肉》一样，僵尸病可以传染。僵尸企业会因油价回升获得更多生产激励，但产量走高却会施压价格，使得油价再度走低，继而跌破很多公司的盈亏成本线，继而导致更多企业申请破产保护，最终生产出更多僵尸企业。如此周而复始。

如果斯伦贝谢（Schlumberger）、哈里伯顿（Haliburton）、贝克休斯（Baker Hughes）这三家全球顶级油服巨头真的像近期所暗示的那样开始施行更严苛的价格规定，那么僵尸企业的问题就会更加严重。

斯伦贝谢CEO最近表示，公司计划未来只签署有利可图的合同。如果生意不赚钱，那么公司将放弃一部分市场份额。

这就是说，以后就没有价格优惠了。如果主要油服公司都这么做，之前使很多企业在经济衰退中幸存下来的生产率提高和成本削减这类措施将变成空想。削除成本削减空间将会令市场应对当前的行业发展停滞和油价依然疲软的现实难度加大。僵尸企业对市场造成的影响可能增加。

僵尸油企是原油市场上真正的噩梦。已经“死亡”的它们没有什么可以再失去的，所以唯一目标的就是尽可能多且快地持续生产。由于群龙无首，市场只能眼睁睁看着僵尸油企腐蚀并伤害市场自我调节产量和价格的能力。