“十三五”设施建设空间高达2000亿,新增市场以焚烧为主

根据近日出台的《“十三五”规划征求意见稿》,我国城镇生活垃圾无害化设施建设空间高达2000亿(处理设施建设投资1360亿元,占比达71%)。未来新增处理设施将以焚烧为主,预计到2020年焚烧处理能力增长将达到159.42%,占比则由14年的29%进一步提高到50%。我们统计发现,新增需求在1万吨/日以上的省市共计14个,以中东部地区为主。其中,广东省规划目标排名第一,达4.44万吨/日。

垃圾焚烧迈入稳健成长期,未来5年日处理能力CAGR为17.21%

根据测算,2015年焚烧处理能力较2010年增加163%,实际投资额超过582亿元,渗透率也提升至35%。06-15年间,垃圾焚烧日处理能力5年CAGR分别为27.98%和21.29%,预计未来5年将保持在17.21%。目前垃圾焚烧行业利好政策已经相继释放,企业盈利模式清晰。行业整体订单放量趋于平稳,同时,市场对于业内公司的成长预期较为充分。我们预计行业将逐渐步入稳步发展阶段。

全产业链布局孕育环保巨头,固废一体化优势明显

美国固废龙头WM凭借规模优势不断展开收购兼并,主要业务涵盖固废收运、中转、回收填埋等全产业链,公司年收入规模达到130亿美元,市值300亿美元。我们认为固废处理向全产业链布局优势明显:1)固废行业已经在第一轮跑马圈地中,熟悉了如何与地方政府各部门沟通协作,利于向行业上下游延伸;2)有利于垃圾分类,提高收运、协同和处置效率;3)环保行业细分市场空间较小,全产业链布局并提供相关增值服务将成为必然趋势。

关注全产业链布局的龙头公司--启迪桑德

启迪桑德是国内最具WM基因的环卫公司:公司在垃圾终端处置、再生资源回收已经实现全国性布局,打造固废全产业链;环卫项目扩张迅速,截至2016年上半年公司已投入运营的环卫服务项目84个(比15年增加44个),实现环卫收入3亿元(同比增长295%)。大股东参与定增,资金实力雄厚,为持续扩张提供支持。