报告要点

现阶段我们建议重点关注景气上行的养殖产业链和糖,并关注种业、饲料和疫苗个股机会,重点推荐益生股份、民和股份、仙坛股份、圣农发展、华英农业、南宁糖业、隆平高科、登海种业、海大集团、唐人神、禾丰牧业、金新农、普莱柯。

养殖产业链

父母代鸡苗价格持续向上,商品代鸡苗价格小幅回落,毛鸡价格上涨渐行渐近, 禽养殖公司预计全年业绩高增长。本周肉鸡均价3.78元/斤,环增1.34%(鸡病网数据),肉鸡苗均价3元/羽,周环比下降16.2%(鸡病网数据)。现阶段去年强制换羽的祖代鸡已进入淘汰阶段,导致父母代供应量快速下滑,父母代鸡苗10月份报价涨至60~70元/套,11月份涨至80元/套,商品代鸡苗价格持续向上,预计今年四季度至明年一季度或大概率出现父母代种鸡集中淘汰阶段, 从而导致鸡苗及毛鸡价格出现快速上涨。受益于鸡价上涨,益生和圣农三季度净利润实现或预告实现大幅增长,预计禽养殖股全年业绩将保持高增长。

国庆前后屠宰场备货库存仍在去化阶段以及猪肉进口量大幅增长是9月份以来猪价下跌原因,后期猪价有望止跌回升。本周生猪均价15.97元/千克,环比下降0.31%,仔猪均价39.84元/千克,环比下降4.09%。7、8月定点屠宰企业屠宰量同比增长1%、11%,国庆节前后屠宰场备货的猪肉库存尚未消化完毕, 屠宰需求较弱导致猪价继续下跌,进口肉同比大幅增长,一定程度增加市场供给,随着库存消化到合理水平猪价有望迎来上涨,12月份-1月份腌腊需求会进一步对猪价形成支撑。

饲料板块进入销量兑现时期。主要饲料上市公司9月饲料销量均出现不同程度增长,金新农、唐人神销量同比增长幅度最大,预计达到30%,禽料销量基本同比增长20%以上,猪料销量大部分同比增长15%以上,饲料板块进入销量兑现期,现阶段饲料销量比单吨毛利更加重要,市场份额提升将带动板块上市公司在行业回暖期攫取更高利润,标的首选以销量增长为目标的市场策略企业

大宗农产品

本周南宁白砂糖现货价6580元/吨,周环比上涨0.08%,国际原糖22.96美分/磅,周环比下降0.01%。现阶段市场一致认为15/16榨季、16/17榨季全球食糖处于供需短缺状态,预计16/17榨季全球糖产量或超预期下滑和潜在的补库需求两大因素驱动国际糖价进一步上涨。国内南宁白砂糖现货价格已突破6500元/吨,后期大概率补涨,今年仍是趋势性买入糖业股阶段,重点推荐南宁糖业, 关注贵糖股份、中粮屯河。