自动驾驶之基,控制执行占据产业核心

自动驾驶到来,执行机构在产业中的价值并未被市场充分理解。行业趋势上,从Level1的预警向Level2的控制带来执行机构电控必要升级。自动刹车等代表功能将在未来3年快速渗透,Level2实现的必要条件是执行机构从机械向电控的全面升级。产业格局上,掌控底盘意味着把握智能驾驶命脉。底盘电子在汽车工业中具有极高的含金量,在现代产业结构下,以博世、大陆为首的零部件公司更是智能驾驶背后的巨头。“一级供应商+控制技术”,底盘企业具备极强的整合能力。市场价值上,从机械结构向电子结构带来数倍价格提升。以刹车为例,传统机械刹车价值在数百元,而IBS(智能刹车)价值在数千元。另一方面,国内企业在底盘电子仍处空白阶段,产品自主突破带来极大空间。

电控制动,亟待突破的底盘电子核心技术

电控制动系统包括EVB、ESC、IBS、EMB等多种技术,科技含量极高且是自动刹车必备,国内突破将具有极大价值。自动刹车未来成为标配,电控制动系统将是最核心的基础建设。目前的方案是以ESC(车身稳定系统)或者EVB(电子真空助力器)来实现,但IBS在刹车效率、稳定性和集成度上都远高于目前方案,将成为未来主流。EMB(电子机械制动)作为完全的线控系统具有较多优势,随着技术进一步成熟将逐渐登上舞台。

助力转向,加速渗透带来国内产业收益

“节能+智能”,EPS作用巨大,国内产品已有量产随市场加速渗透将充分受益。

EPS电子助力转向能极大提高驾驶舒适性,同时节省3%-5%的油耗,更关键的是在智能驾驶引入下肩负自动转向功能。发达国家EPS已经成为主流,超过70%以上渗透。国内目前渗透率约在35%左右,具有巨大空间。随着下游整车产品升级以及EPS成本下降,国内EPS渗透率将加速渗透。目前国内自主EPS已有量产,将充分受益。

投资建议:自动驾驶根基,国内稀缺标的

从行业趋势、产业格局和市场价值来看,控制执行占据核心地位。而国内执行机构尤其底盘电子长期处于空白阶段,突破具有巨大投资价值。重点推荐:电控制动-拓普集团、亚太股份、万安科技;建议关注:电子转向-浙江世宝、德尔股份。其他执行机构:星宇股份、宁波高发。