建筑行业一周涨幅垫底。本周(2016.09.26-2016.09.30)建筑装饰板块(SW)强势调整,一周下跌了3.46%,跑输HS3002.78个百分点。分子行业来看,房屋建设周跌幅最少,一周下跌1.92%,园林工程板块周跌幅最大,一周下跌6.25%,跑输大盘5.57个百分点。

建筑装饰行业处于低估值区域。当前行业TTMPE仅为16.43倍,PB1.78倍,估值水平略高于主板,不足创业板指平均估值的1/2。与SW一级行业横向比较,行业PE仅高于银行;PB倒数第四,略高于采掘、钢铁和银行。

一周个股表现:一周强势个股中南建设、中衡设计、方大集团分别上涨15.24%、11.51%和7.63%。本周建筑行业个股涨跌比约1:4,总体表现弱势。平安重点推荐中衡设计表现强势,一周涨幅为11.51%,排在强势股第二位。

行业动态:10月5日,国家发改委安排5亿元支持各地开展PPP项目前期工作,国内首批城市轨道交通PPP项目开工,涵盖项目投资额近1.2万亿元;10月7日“PPP改革在中国”国际研讨会在华盛顿召开,同时,国内首批城市轨交PPP项目开工,截至8月底,财政部PPP项目总投资额约12.3万亿元,PPP项目推进持续加速。

投资建议:本周建筑板块强势调整,一周下跌3.46%,其中园林板块回撤最大,一周下跌6.25%;我们认为园林板块短期调整不影响长期上涨趋势,PPP主题下催生“政策牛+业绩牛+模式牛”三大逻辑于一体的园林板块投资机会,我们继续推荐把握园林板块,重点推荐“小而美”标的亐投生态、岭南园林和文科园林,同时建议积极关注园林龙头东方园林和铁汉生态。

另外,建议重点把握受益基建投资确定的轨交建设、水利工程和设计类板块相关标的。重点覆盖标的持续推荐中泰桥梁(建筑个股蜕变高端教育王者)、岭南园林(文化旅游产业快速起航)、亐投生态(大生态平台定位明确+国企改革预期)、文科园林(小市值+业绩反转)、中衡设计(内生+外延并购战略明确,业绩持续稳增有保障)、洪涛股份(建筑转型职业教育)、安徽水利(建工集团整体上市+员工持股)。

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