板块表现:本周大盘下跌,通信板块下跌,周内跌幅0.21%。同期沪深300周内跌幅为0.66%,板块价格表现强于大盘。通信指数的62个成分股本周平均换手率为13.48%;同期沪深300成分股总换手率为2.88%,板块整体活跃程度强于大盘。行业要闻:中国移动塑料光纤槽道集采结果出炉:通鼎宽带等五厂商中标;十余项成果集体亮相2016开放数据中心峰会;我国大数据标准已立项12项,年底正式报批五到六项标准;天蝎项目广获业界支持:年底机柜规模将达1万机架产值超百亿元;中兴推出全球首个OTN量子加密传送方案;国务院印发《关于加快推进“互联网+政务服务”工作的指导意见》;中国移动NFV锁定三大方向:VoLTE、物联网专网和固定接入;欧洲最大软件商SAP22亿美元投资物联网;通讯及汽车产业合作伙伴组成跨行业全球5G汽车联盟;3GPP宣布完成制定车联网第一版标准;虚拟现实产业联盟成立工信部:正编制VR产业发展指导意见。

核心观点:

华为重新定义运营商业务,指引超宽带网络发展。在9月30日的德国法兰克福第三届全球超宽带高峰论坛上,华为提出了FMC3.0的核心商业主张。对运营商而言,FMC3.0则是要在固定和移动融合的宽带连接业务和以视频为核心的内容作为基础业务的前提下,面向云时代重新定义运营商的商业范畴。基于FMC3.0商业主张,指引了运营商超宽带网络发展的三大方向:“超越人、连接物”,打造一个万物互联的毛细血管网络;“超越带宽、关注体验”,面向家庭、个人、企业构建最佳体验的综合承载网;“超越网络、拥抱云”,建设一张端到端敏捷随需的网络,提供敏捷专线、差异化云服务。我们判断,FMC3.0将通过构建无处不在、体验驱动和敏捷随需的超宽带网络,帮助运营商抓住行业数字化转型的发展机遇。

光接入网迭代加速,8K和VR加速100GPON到来。在2016中国国际信息通信展览会上,烽火等光通信企业专家表示,光接入网迭代正在加速,8K和VR业务则将催化100GPON到来。由于VR和8K业对带宽需求高达300M~1G,将对网络带来数十倍的带宽增长需求,未来的流量增长将呈现指数级增长,且网络更加扁平化、低收敛。接入网将和城域网一样快速迭代,现在升级的10GPON仅能满足未来3-5年需求,下一步必将平滑升级100GPON。今年烽火等国内光通信设备商纷纷实现了100GPON重大突破,发布了准产品级平台。我们认为,国内100G技术的突破为后续高速PON标准化研究工作提供了重要臂助,必将使中国光通信产业在全球核心市场提升竞争力、扩大影响力。

投资建议:中银新通信组合配置建议特别重点推荐全球领先的光通信设备龙头烽火通信,将持续受益于行业高景气,国网安全转为数据服务民用潜力巨大,ICT融合转型路径明确。持续关注全年业绩加速有望持续高增长+酝酿基于庞大移动互联生态数据的AI雏形的同花顺。受益于光线缆价格上升和成本下降,面向流量经营与积分兑换成功转型,且在网络信息安全与SDN布局扎实的通鼎互联,将迎来业绩连续上台阶。另外,对于在通信芯片研制方面基础扎实,将长期受益于物联网终端放量的东软载波,以及作为中电集团1号工程且受益南京8.5代线进入放量时刻的华东科技,都可以重点关注。