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事件描述

2016年“十一”黄金周数据发布,10月1-7日,全国零售和餐饮企业实现销售额约12000亿元,同比增长10.7%。

事件评论

“十一”黄金周全国零售与餐饮消费同比增长10.7%,增速降幅显著收窄。10月1-7日,全国零售和餐饮企业销售额同比增长10.7%,增速同比下滑0.3个百分点。在经济低迷、廉政政策、电商分流及高房价对消费挤出效应等综合影响下,“十一”黄金周消费增速创2008年以来新低,增速回落幅度显著收窄。

分品类看,黄金珠宝、家电、通信器材等增速较快。黄金珠宝消费大幅攀升,其中西安、太原、杭州黄金消费增速达58.3%、43%、20%;家电销售进入旺季,云南、宁夏、重庆家电销售额同比增长17%、11.7%和18%;通信器材销售增长较快,重庆、吉林通讯器材销售额同比增长16.5%和11.1%,辽宁智能手机、平板电脑销售额同比增长20.2%和15.1%。

分地区看,一线城市增速略下滑,中西部增速领先。“十一”黄金周,北京、上海消费增速分别为7.7%、8.4%,同比分别下滑1.6、1.9个百分点。江浙受旅游旺季影响,消费增速环比出现显著改善,其中杭州、无锡、宁波增速改善显著。中西部增速绝对额领跑全国,如湖南、四川、重庆、陕西等省市重点企业销售额增长12%、11.6%、13%、11.3%。

投资建议:“十一”黄金周国内消费触底企稳,尽管不乏部分品类、地区增速存在亮点,但不改疲弱态势,我们认为消费尚未出现实质回暖前,行业处在深度变革调整期,锚定估值优势,把握两条主线:1)凭借优异的管理能力实现业绩持续平稳增长的公司;2)在专业资本助力下,凭借坚定的改革决心和强执行力实现业务蜕变的公司。稳定经营角度,重点推荐:1)激励机制到位,资产质量、经营管理能力和业绩表现较优的低估值标的鄂武商;2)建立生鲜强壁垒,持续优化调整业态布局,全年业绩有望持续领先行业的永辉超市。强力变革角度,重点推荐:1)自上而下推行变革,重点布局生鲜与便利店业务,效果有望快速显现的中百集团;2)获得定增批文,定增价倒挂,不排除引入战略投资者可能的步步高;3)通过并购整合切入代运营市场有望实现业务蜕变的公司,推荐青岛金王;4)激励机制完善,拟注入供应链管理优质资产打造综合商社的江苏国泰。