报告摘要:

美联储9月升息预期 降温,短期人民币外部压力缓解,国际原油供需状况令油价 承压下行。国内经济长期处于?L?形寻底过程,国内政策将逐渐从货币政策转向财政政策。双节将至,购物、出行需求推动快递、航空等行业景气度提升,快递业务量全年保持50%以上增速,航空量价水平阶段性提升。郑徐高铁开通,高铁运营里程突破2 万公里并正式成网,随着高铁网络完善和区域交流增长,高铁客流量将持续提升,具有代表意义的长三角地区暑期动车组客流占比已接近80%, 铁路客运收入将继续维持双位增速,以客运为主的广深铁路防御性进一步强化。行业继续呈现物流转型升级加快、快递继续维持超高景气、物流政策落地速度加快的特点,交运中期策略继续围绕?转型升级是国家发展核心,以互联网+ 为核心的新经济依然是灵魂,新模式、大平台具有显著的发展机会和空间?,重点以物流供应链和快递为核心,同时兼顾改革推进。本周组合:新海股份(002120)、艾迪西(002468)、大杨创世(600233)、传化股份(002010)、外运发展(600270) 和铁龙物流(600125);防守推介广深铁路(601333)和深圳机场(000089)。

继续主要推介快递投资组合。网络购物是快递业发展的主要驱动力,未来三年快递行业复合增速有望达到22%以上。转型升级推动供应链物流发展,维持行业三年内55%、50%和45%增长率。目前鼎泰新材(002352)(顺丰)已经超过70 倍估值,重点推介新海股份(002120)和艾迪西(002468)50 倍PE 买入机会,推介阿里介入大杨创世(600233)长线增持机会。

物流组合具有长期战略性投资机会,短期推介传化股份(002010)。?十三五?期间我国将按照引领经济新常态、贯彻发展新理念的要求,进一步把物流业降本增效和服务国家重大战略,作为降成本、补短板、推进供给侧结构性改革的重点任务,长期维持战略性看好?互联网+流通?变革继续深入,重点关注长期配置机会:1、消费渠道供应链整合平台发展的怡亚通(002183);2、无车承运人平台发展的传化股份(002010);3、农产品流通节点型公司代表农产品(000061);4、铁路特种箱发展代表铁龙物流(600125);5、跨境电商物流发展代表和空地物流网络代表的外运发展(600270);6、普洛斯进入战略变革的中储股份(600787)。 客运机场具有强力防守反击特征。在我国客运高速增长背景下,上海、深圳等枢纽机场流量和增值服务不断增长。重点推介基本面改善的深圳机场。

--通用航空迎来中长期发展机会,首推中信海直(600099)。到2020 年,全国将建成500 个以上通用机场,基本实现地级以上城市拥有通用机场或兼顾通用航空服务的运输机场,覆盖农产品主产区、主要林区、50%以上的5A 级旅游景区。通用航空器达到5000 架以上,年飞行量200 万小时以上,培育一批具有市场竞争力的通用航空企业,行业经济规模超过1 万亿元。通用航空将迎来中期发展机遇。

--年度核心推介组合:广深铁路(买入)、怡亚通(买入)、传化股份(买入)、外运发展(买入)、中信海直和深圳机场。年度推介组合:艾迪西、大杨创世、鼎泰新材、大秦铁路(买入)、铁龙物流(增持)、农产品(买入)、上海机场、申通地铁、日照港(增持)、中储股份(买入)和湘邮科技(增持)。