投资要点

计算机行业整体营收与利润增速上升。2016H1申万计算机应用上市公司营业收入总额、净利润总额增速分别为21.4%、23.4%。若从单季度看,2016Q2申万计算机应用上市公司的收入总额同比增长19.9%,相对Q1下滑4.2个百分点,净利润同比增长31.2%,相对Q1上升21.6个百分点。整体来看,计算机行业收入增速Q2有小幅下滑,但Q2净利润增速上升趋势明显。我们判断为在政策利好的背景下,较多企业加快业务转型、创新业务陆续落地,行业整体毛利率提升所致。

大数据与云计算:商业模式逐渐清晰,将受益行业快速增长。大数据与云计算板块上市公司2016H1总营业收入增长18.2%,同比提升18.7个百分点;净利润增速为-2.7%,同比下滑0.1个百分点。我们认为大数据板块未来有两大变化值得关注:(1)国家政策持续向大数据行业倾斜,位于行业上下游的数据供需方之间聚合度不断增强,预计大数据行业仍将延续迅速发展的态势。(2)传统业务盈利能力持续走弱,以电信行业为代表的主流数据源更加重视数据变现的盈利前景,对大数据技术的需求持续增长。可关注技术壁垒高且业绩稳定增长的上市公司创意信息(300366)与厦华电子(600870)。

物联网:技术标准出台推动行业发展,“车联网”是当下热点。物联网上市公司2016H1总营业收入增长13.8%,同比下滑0.1个百分点;净利润增速为31.8%,同比上升12.2百分点。我们认为物联网板块未来有两大变化值得关注:(1)LoRa和NB-IoT的出台解决了长久掣肘物联网发展的通讯技术标准问题,行业发展已经进入快车道。(2)物联网正逐步从概念落实到应用,我们认为车联网的落地方向最值得关注,市场空间极大并且有良好业绩支撑。推荐关注车机硬件与车联网软件平台“软硬结合”的上市公司索菱股份(002766)与四维图新(002405)。同时随着电子车牌国家标准落地的预期愈加强烈,我们推荐关注积极布局电子车牌业务的高新兴(300098)。

信息安全:格局稳定,行业高景气度。信息安全板块公司营收、毛利率等指标差异较大。任子行、旋极信息、北信源主要客户为政府和军队,营收与盈利情况均表现较好。整体看行业格局稳定,需求将持续增长。

互联网金融:行业监管收紧,推荐关注细分领域龙头标的。互联网金融板块上市公司2016半年报总营业收入增长23.34%,同比提升0.51个百分点;净利润增速为-2.89%,同比下滑43.39个百分点。今年严格的监管环境对行业内公司业绩影响较大。日益趋紧的监管政策对各细分领域龙头企业是利好,建议关注国内领先的第三方支付标的奥马电器(002668);另一方面Fintech(金融科技)成为热点,互联网、IT技术与金融的融合成为当前趋势,可关注布局良好的中科金财(002657)。

人工智能:行业格局清晰,未来空间广阔。人工智能各家公司发力不同细分领域,产品业务竞争度较低。我们认为人工智能板块未来有两大变化值得关注:(1)技术突破推动行业进入快速发展期,AlphaGo战胜李世石一役展现出深度学习算法以及双脑机制将人工智能带到新的高度,行业热度持续高涨。(2)人工智能目前仍处于行业拓展阶段,未来人工智能有望在教育、医疗、金融、安防等领域实现落地。推荐拥有高技术壁垒的行业龙头标的科大讯飞(002230)以及川大智胜(002253)。

轨交信息化:轨交投资力度不减,业绩增长有保障。轨交信息化板块上市公司毛利率仍处在较高水平,平均为49.9%。思维列控上半年业绩大幅下滑主要是铁总订单量减少所致,下半年铁总将有较大规模订单放出,预期思维列控业绩将有所回升。我们重点推荐关注运达科技(300440)和思维列控(603508)。