整体观点:中报行情结束,秋季行情开启

随着各大上市企业中报发布,中报行情也同时面临落幕。上半年宝钢以34.68亿元的净利润领跑同行,马钢及河钢分列第2、3位。重庆钢铁、华菱钢铁、*ST钒钛分别以-17.90亿、-9.46亿、-8.36亿领跌。

从东北证券钢铁行业统计60家企业看,行业企业呈现以下特点:一、总体业绩同比大幅好转。上半年17家同比增盈;14家扭亏为盈;5家同比减亏。二、两极分化现象凸显。华菱钢铁、*ST中特、西宁特钢、ST沪科、*ST钒钛、金岭矿业等仍持续增亏,海南矿业、宏达矿业则由盈转亏。三、矿石原料持续亏损。矿石原料子板块持续恶化,是唯一亏损的子板块。四、财务费用增幅明显。60家统计企业平均财务费用率6.53%,相比2015年仅为2.68%的比例,涨幅超1.4倍。相较而言,2016年上半年销售及管理费用率与2015年上半年基本持平。

秋季行情正在开启。当前钢铁行业出现的全球性产能过剩,已成为影响全球经济结构调整与国际贸易关系的热点问题之一。我们持续认为由于供给侧改革、需求释放、国企改革、业绩分化等因素共振,秋季行情将较为乐观,甚至有可能超预期。

投资上,仍然建议布局鞍钢股份(国企改革)、新兴铸管(国企改革);持续推荐马钢股份(钢价上涨、铁路投资)、太钢不锈(镍价上涨)、金洲管道(军工战略)、永兴特钢(新材料转型)、方大特钢(业绩好,弹性大)和沙钢股份(民营龙头、转型预期强烈)。

本周股市:所有板块排名垫底,终止四周强势行情

本周上证综指跌幅0.10%,深圳成指跌幅0.50%,申万钢铁指数下跌2.04%,排名所有28个板块倒数第一。子板块中,普钢下跌1.93%,特钢下跌2.77%;铁矿石下跌3.34%,贸易流通下跌2.81%。

供需格局:八月钢厂生产仍旧积极,九月需求看好

全国高炉开工率微降至79.42%,但仍处6月以来高点。8月全国粗钢产量6640.57万吨,日均产量214.21万吨,环比增加0.11万吨。

库存成本:社会库存连增六周,铁矿盘整钢坯冲高

社会库存连续7周增加,钢厂库存仍处于较低位。8月份产成品库存PMI再次跌落至收缩区间。本周钢坯、铁矿石价格均高位回落。预期后期铁矿石和钢坯震荡中将迎来旺季支撑。

钢价走势:钢价迎来调整,国产矿强势走高

本周Mysteel综合钢价指数终止连续5周上涨,周环比跌幅1.03%。国产矿周环比上涨1.97%,带动MyIpic综合矿价指数周环比上涨0.61%。

一周消息关注:G20全球合作应对产能过剩、中钢天源收购三家公司股权、海南矿业等公司发行债券。