Intel将代工ARM处理器,中科创达乘ARM东风前景光明

Intel于8月中旬宣布其10nm工厂将开放代工ARM处理器,从侧面证明了ARM体系的生命力/领先优势,验证了我们去年11月报告中论述的ARM开放体系在智能硬件/物联网市场广阔的观点。与ARM的深化合作及合资安创空间交流能够帮助公司深刻理解产业前沿动态,公司将长期收益。

IDC/Gartner同时看好VR/AR产业将进入成熟期

今年7/8月份IDC和Gartner先后发布研究报告看好VR/AR产业:IDC认为全球VR/AR行业的收入将从2016年的52亿美元增长到2020年的1620亿美元;而Gartner认为VR进入技术成熟曲线图的“复苏期”,VR/AR在曲线图上最接近“成熟期”。业界已关注到了这一明显的产业趋势。

Intel携手微软进军虚拟现实、硬件厂商

将越来越依赖软件OS厂商Intel与8月中旬宣布虚拟现实一体式眼罩Alloy项目。同时Intel还宣布Alloy支持微软Holographic平台,并将携手微软制定相关行业标准。这反映了软件架构/算法和芯片的结合越来越紧密,验证了我们今年5月报告中“软件厂商对芯片厂商的影响越来越大”这一观点。在这一趋势下,中科创达在产业链中的地位将越来越重要,其议价能力也将加强。

中科创达半年报Q2收入同比增速相比Q1同比增速有所提升

公司上半年营业收入3.46亿元,同比增长29%;归属于上市公司股东的净利润7356万元,同比增长9%;本期股权激励摊销成本2887万影响较大。Q2收入1.86亿,同比增速34%,相比Q1同比16%的增速有一定提升。公司预收账款相比期初和去年同期有一定增长,表明在手订单充足。

预测16-18年EPS分别为0.338元/股、0.720元/股、1.153元/股

预测2016-2018年的收入分别为9.24/14.0/23.6亿元。收入增速为50.2%、52.1%、68.2%;预计公司今年股权激励摊销费用较高,净利润增速为16.9%,17-18年利润随着无人机/VR/机器人/车载的快速放量增长,增速113%、60.0%,净利润分别为1.36/2.90/4.65亿元,维持“买入评级”。

风险提示

公司转型进展可能不及预期;无人机刚开始出货,VR/机器人/智能车载尚未形成模块/IP出货,未来出货时间节点/盈利能力存在不确定性。