近期，一则索罗斯、保尔森等华尔街投资大佬抛售黄金资产的消息刷爆黄金投资者的朋友圈。市场表现似乎也受到影响，涨势有所放缓。

由于地缘政治风险以及“黑天鹅”事件不断显现，今年以来黄金市场表现良好，国际金价接连站上新台阶，纽约市场黄金期货价格从每盎司１０６０美元连续突破１１００、１２００、１３００三大整数关口，涨幅最大时达到２８％，创下过去３０多年来最好的半年表现。

但美国监管机构陆续发布的监管文件似是阻碍了上涨行情。其中索罗斯基金管理公司不仅将此前买入总价超过２亿美元的巴里克黄金公司股票减仓９４％，对另一黄金ＥＴＦ的投资也大幅减持，合计套现约７７％的ＳＰＤＲ黄金信托股份。此外，包括保尔森、Ｈｉｇｈｆｉｅｌｄｓ资本管理等也大幅减持包括盎格鲁黄金矿业、加拿大黄金等黄金行业代表性公司的股票。

混沌天成期货分析师孙永刚则认为，在上半年大量盈利的情况下，索罗斯基金的获利了结应属可以理解，并不意味着“站在Ｋ线背后”的市场先知先觉者开始看空市场。

从近期的持仓变动情况看，前景也不明朗。其中上半年大幅增持的黄金ＥＴＦ基金近期增减不一，到８月２６日，全球最大的黄金ＥＴＦ基金ＳＰＤＲ持有的黄金数量为９５６．５９吨，较７月份创下的三年多高点减少超过２０吨，但与年初的持仓相比，依然是巨幅增持。

同时在主导价格的衍生品市场上，代表专业投机者的对冲基金与其他基金持有的黄金衍生品净多头寸也有所增长，到８月２２日当周，投机者持有的黄金净多头寸在前期的连续减持后再度增持，净多头寸超过１６万手，表明投机者对金市后期依然较为看好。

但也有分析将黄金的涨势放缓归结于前期涨势过大，市场过度透支了利多。“上半年黄金上涨明显分为两个阶段，一个阶段是３月份之前，受避险和地缘政治等因素带动。”山东黄金首席分析师蒋舒说，第二阶段是进入６月份后英国脱欧的避险需求带动，随着脱欧公投后市场情绪修复，支撑因素消退在情理之中。

下半年以来，国际金价累计涨幅仅０．１５％，与上半年２５％的巨幅涨势形成鲜明对比。随着近期涨势放缓，美联储加息预期逐渐升温，黄金市场投资是否还有戏，是当下投资者关注的话题。

事实上，近几年市场的主导因素，基本是在美联储加息预期、货币政策以及地缘政治等因素带动的避险情绪间轮动。“主导因素的变化基本上是转风扇。”分析人士指出，短期市场走势依然取决于哪一个因素更占上风。

“长期来看，黄金仍是较好的投资标的。”蒋舒提醒，下半年随着美国经济好转，美联储１２月份前加息的可能性较大，在加息落定前，黄金市场由于预期的利空担忧可能会持续受到影响，但加息启动后，市场的主导因素或许会转向新的因素。

“黄金的影响因素太复杂，但从历史统计看，最靠谱的指标依然是美元和黄金的反向关系。”蒋舒建议投资者，后期可以更多关注影响美元走势的线索，选择好适合的黄金相关资本市场，为介入黄金资产的时机提供一个更可靠的参考。