报告要点

现阶段,我们建议重点关注景气上行的养殖产业链和糖,标的上重点推荐:华英农业、南宁糖业、民和股份、益生股份、牧原股份、天邦股份、禾丰牧业。

养殖产业链产能收缩已逐步显现,叠加需求高峰来临,鸡价9月涨势确定。根据鸡病网数据,本周肉鸡均价4.12元/斤,环比下降0.96% ,肉鸡苗均价3.82元/羽,周环比上升8.22%。需求端来看,随着学校开学及双节临近,9~10月份将迎来鸡肉消费小高峰,考虑毛鸡生长周期40天及经销商备货时间,毛鸡及鸡苗价格均将受益回升。同时,祖代种鸡和父母代种鸡存栏继续下滑,去年祖代鸡引种断档带来的产能的去化开始逐步体现,且前期鸡苗价格调整使养殖户加速淘汰强制换羽和老龄鸡,预计后期父母代鸡存栏进入快速下滑期;鸡价9月涨势确定。此外,随着鸡价的逐渐上涨,鸡鸭替代效应逐渐显现,价格上涨将最终传递到商品肉鸭和鸭苗,板块个股轮动下,鸭养殖股也将迎来股价快速上涨。

猪价小幅调整无虞,生猪供给紧缺将促后期猪价将迎来新一轮上涨。本周生猪均价18.50元/千克,环比下降0.59%,仔猪均价53.85元/千克,环比下降0.33%。前期压栏及洪灾抛售造成的短期供给增加仍需进一步消化,猪价小幅回调。据农业部7月存栏数据,能繁母猪存栏3752万头,同减3.2%,环减0.2%,7月生猪存栏37596万头,同比减少2.4%,环比减少0.1%,能繁母猪存栏量和生猪存栏均下行。我们判断,15年冬季寒潮对仔猪供给的影响已逐步传导至生猪,母猪存栏处于筑底过程,8月生猪供应或将减少。整体上,预计目前生猪供给整体偏紧,受此影响,后期猪价将迎来新一轮上涨。

本周玉米现货均价1904.38元/吨,周环比上升0.25%,豆粕现货均价3255.45元/吨,周环比上升1.59%。受行业需求回暖影响,玉米豆粕价格有所回升。主要饲料企业7月份水产料销量受暴雨洪灾影响有所下降,但猪料和禽料销量仍保持增长;东北地区为养殖景气传导下饲料销量增长最快最高的区域。

大宗农产品

本周南宁白砂糖现货价5900元/吨,环增0.68%,国际原糖20.57美分/磅,环增2.64%。我们认为,16/17榨季全球食糖仍处于供给短缺状态,糖价将步入2年的上涨周期:1、受暑期冷饮消费增加和中秋国庆节日影响,糖消费将迎旺季,且历史上9~11月糖价处于上涨阶段。2、USDA 预计16/17榨季巴西糖产量增长7%,印度减产8%,预计16/17榨季全球平均供需缺口676万吨。3、看高国际糖价至25美分/磅,国内糖价至6500元/吨。