本周观点(08.22-08.28)

台湾旅游业受到冲击,系大陆游客赴台人次下降所致。今年1-7月,仅1月、3月和4月赴台人数呈现增长,但5到7月跌幅明显。7月,大陆游客赴台人数较去年同期减少近5.3万人,跌幅超15.3%,为历年最大降幅。其中7月大陆游客旅游团减少35.2%,个人游减少14.5%;8月1日至23日旅游团减少55.3%,个人游减少13.9%,预估今年大陆游客将减少40万。2015年,大陆游客在台平均每人消费227.58美元/天,以此估算,按平均每名赴台大陆游客旅游8天,今年5到7月减少13.5万名客人,旅游收入减少约73.8亿元新台币。

万达集团与济南市政府签约,投资630亿元人民币建设济南万达文化体育旅游城,继续开启旅游大布局:万达集团在内地的第13个超大型文旅项目,位于济南东部的历城区,占地290公顷,建筑面积530万平米,其中文化体育旅游投资310亿元,规划有万达茂、室外主题乐园、冰篮合一馆、酒店群、大型舞台秀、酒吧街六大内容。仅酒店区就有3座度假酒店,包括1座六星酒店,2座五星酒店。济南万达城计划2017年开工,2021年开业。开业后预计年接待游客2000万人次,直接创造2万个就业岗位,并创造持续巨额税收项目,也是其在全国投资的超大型项目中唯一一个加入体育元素的项目。济南万达城最大的特色是增加了体育运动元素,未来将举办重大国际赛事,并且引入体育旅游的相关特色活动。

岭南控股收购广之旅、中国大酒店以及酒店从单一的酒店业务转变为旅行社+酒店的业务模式:8月25日,岭南控股(000524)公告重组方案,计划主要以发行股份的方式约34亿元收购公司控股股东岭南集团等持有的广之旅国际旅行社、中国大酒店、花园酒店3家公司股权,预计今日起10个交易日内股票复牌。此次收购将通过产业融合构建泛旅游生态圈,让公司从单一的酒店业务发展为酒店与旅行社等多元化业务相融合的旅游综合运营商。同时通过公司拟向广州国发、广州证券、广州金控、岭南控股第一期员工持股计划发行股份募集配套资金,发行股数份数不超过135,379,061股,募集配套资金金额不超过150,000.00万元。此次募集资金方案中包括了规模不超过1.39亿元的员工持股计划,足以表明了公司在国企改革道路上的领头羊作用。

下周投资观点(08.29-09.04)

整体行业观点:旅游依然处于“市场需求维持高增长+地方政府动力十足+基建交通不断夯实+资本加速布局”的黄金发展期。

出境游:出现增速下滑拐点(2016H同比增速4.3%),但出国游(出境游剔除港澳台后)依然保持22%的市场增速。但长期受海外社会治安环境和签证因素影响出境游承压,出境游标的(众信旅游和凯撒旅游)PE依然高企,需要等待估值适当回落,出境游PE50X较为合适。

国内游:2016上半年国内游人数同比增速依然保持10.5%,略高于社会消费品增速10.3%,在三季度洪涝和酷暑影响下,长线游和受洪涝暴雨影响的区域影响大,旅游出行意愿转向周边近郊游,利好周边游标的如中青旅。同时,今年三季度居民整体出游意愿为83.02%,较二季度有所增长。在暑期、国庆长假、中秋假期等因素助推下,下半年国内旅游市场有望保持稳定增长。

酒店餐饮:2016上半年全国餐饮收入持续稳定增长,累计收入达到16683.2亿元,同比增长11.2%,持续领跑社会消费品零售总额,增速高出1个百分点。但较2015年同期回落0.3%。酒店板块入住率和客单价回升缓慢。