报告要点

事件描述

8月11日,阿里巴巴集团公布2017财年度一季报(即2016年第二季度)。报告首次披露菜鸟网络相关信息,报告期内,菜鸟网络平台日平均处理快递数量达4200万件。

事件评论

阿里电商业务增长强劲,菜鸟日趋壮大。2016年第二季度,阿里电商平台GMV 同比增长24%,与行业增速相比依旧维持着稳定的增长水平。受益于阿里电商的发展,菜鸟网络发展日趋壮大,平台运行包裹数占中国整个包裹数的70%。报告期内,平台日均处理快递件数达4200万件,快递、仓库人员超170万名,覆盖快递站点达18万个。

战略布局逐步变现,跨境业务表现抢眼。今年3月,菜鸟网络宣布完成首轮近百亿融资,主要用于完善仓配、快递、末端、农村和跨境五大网络。

目前战略布局逐步变现:跨境方面,菜鸟网络通过与递四方、各国邮政合作搭建全球智能配送平台,实现接入仓库数达110个,网络覆盖全球224个国家和地区,助推天猫国际GMV 实现同比增长130%;农村方面,物流渠道实现覆盖村点数1.9万个。我们认为,未来几年内,跨境物流、农村物流仍将具备发展潜力,有望成为中国快递行业的新增长点。

发力智慧物流,催化产业升级。菜鸟网络上半年公开了旗下的ET 物流实验室,该实验室旨在研发物流配送、分拣机器人。据了解,其研发的仓内机器人已开始投入分拣作业,末端配送机器人也已成型并开始测试。此外,通过标准化的电子面单、四级数据库及大数据优化物流路线,菜鸟网络已经实现快递平均时效缩短半个工作日的目标,每日累计节省快递等待时间2.6亿小时。我们认为,菜鸟网络作为国内最大的第四方物流平台,依靠其整合的大量物流企业资源,其在智慧物流方向的战略布局与导向作用,将会极大的推动物流行业的智能化、自动化升级,促进智慧物流的发展。

建议关注菜鸟网络合作快递企业和智能物流相关标的。中短期来看,我们认为和菜鸟网络合作的快递企业仍将持续受益阿里电商业务的发展。结合当前标的估值,我们建议重点关注新海股份(韵达货运)、艾迪西(申通快递),同时关注大杨创世(圆通速递)和智慧物流相关标的音飞储存。