投资要点:

虽然仍处整顿中,但长期向好趋势的十分明显进入21世纪以来,我国彩票市场迅猛发展,销售年复合增长率达到17.41%。2014年由于体育赛事催化,我国全年彩票收入超3800亿,创历史性新高。但2015年由于互联网彩票的停售,我国彩票销售近十年来首次出现下滑。我们认为我国互联网彩票行业具有行业空间大、产业链长的特点,其优质的便捷性和体验度较之传统线下购彩有着较为明显的优势,因此若整顿结束后,我国彩票产业的中长期发展仍然将保持持续向好的总体态势。

互联网迅猛发展利好行业,互联网售彩势不可挡近两年我国互联网特别是移动互联网的发展是互联网彩票行业发展的最根本驱动力量。从国内互联网整体的发展情况来看,截至2015年12月,我国网民规模为6.88亿人,手机网民规模为6.20亿人,互联网普及率已经超过50%,此外移动互联网占互联网的比重也超过90%。从互联网彩票销售暂停对于行业整体的影响来看,随着近几年其总体渗透率的持续上升,特别是最近一次的暂停使得2015年国内彩票行业受到了较为明显的影响,因此我们认为互联网彩票对于国内彩票行业的影响已然十分显著。

强力政策背书,互联网彩票重启将是大概率事件我们认为在宏观层面互联网彩票逐步放开将是大概率事件,主要原因有如下几点:一方面使得彩票行业在2015年的整体营收均出现了较为明显的影响;另一方面,根据2015年《中国足球改革总体方案》以及2016年7月13日,国家体育总局正式印发《体育产业发展“十三五”规划》均将“中超联赛足彩”展开较为详细的要求,而互联网端将是中超足彩顺利发行的重要渠道,因此强力的政策背书将是国内互联网彩票开启的重要驱动因素。

投资评级与推荐标的从目前已有部分上市公司针对互联网彩票业务进行了相关细分领域的布局,其中业务覆盖彩票产业链较为广泛的公司包括鸿博股份、天音控股、亚博科技等,专注于彩票终端设备的公司有中体产业,业务主要覆盖彩票产业链中游和下游的公司有安妮股份,人民网、浙报传媒、500彩票网等。

整体来看,我们认为国内互联网彩票行业发展空间巨大、产业链众多的特点具有十分显著的商业价值,因此我们中长期看好我国互联网彩票行业的发展,给予行业“看好”的投资评级。在个股的选择上,我们建议关注具有一定资源优势、在互联网彩票重启之际具备较强受益可能性的相关上市公司,推荐标的为:人民网、天音控股、中体产业、500彩票网以及鸿博股份。