主要观点

淡季消费量增速下降6月份,天然气产量100亿立方米,同比增长2.04%;天然气进口量61亿立方米,同比增长24.48%;天然气表观消费量154亿立方米,同比增长5.48%。1-6月份,天然气产量690亿立方米,同比增长9.52%;天然气进口量373亿立方米,同比增长22.69%;天然气表观消费量1048亿立方米,同比增长13.91%。总体来看,6月份生产和消费增幅连续两月下降,应与进入天然气消费淡季有关。

关注业绩增长较为确定的公司进入中报业绩公布期,部分公司也已经公布了业绩快报,如深圳燃气业绩同比增长39.87%、新疆浩源业绩同比下降5%-25%、重庆燃气业绩同比下降1.49%。从业绩快报可以看出,多数公司营业收入下降主要是由于2015年非居民门站价格下调的原因,而天然气消费量增长好于上年同期。建议关注业绩增长较为确定的公司。

投资建议:

评级为:未来十二个月内,增持。

我们认为,“十二五”期间,我国逐步调整能源结构,大力发展天然气,天然气消费量快速增长,未来发展空间较大,维持行业“增持”评级。建议关注管道利用率提高以及产业链相对完善的公司。