近日,中共中央、国务院、中央军委印发了《关于经济建设和国防建设融合发展的意见》,提出了经济建设和国防建设融合发展的主要目标:形成全要素、多领域、高效益的军民深度融合发展格局,使经济建设为国防建设提供更加雄厚的物质基础,国防建设为经济建设提供更加坚强的安全保障。本次发布的《意见》由3月25日召开的中共中央政治局会议审议通过,作为军民融合国家战略的顶层设计文件,《意见》着眼国家安全和发展战略全局,明确了新形势下军民融合发展的总体思路、重点任务、政策措施,是统筹推进经济建设和国防建设的纲领性文件。

通用航空将成为军民融合重点突破领域,低空空域改革有望提速。本次发布的《意见》明确提出了“优化空域结构,推进空域分类管理和低空空域管理改革,建立空域动态管理、灵活使用机制”的任务。我们认为,随着低空空域管理改革步入攻坚阶段,制约我国通用航空发展的“空域受限、审批严格”等问题将会得到解决,“低空开放、简化审批”已是大势所趋,我国通用航空产业将进入快速发展的黄金时代,建议关注威海广泰、川大智胜、四川九洲和四创电子。

军工企业重组整合力度有望进一步加大,资产证券化率持续提升。本次《意见》还提出了“深化国防科技工业体制改革,推进军工企业专业化重组;扩大引入社会资本,积极稳妥推进混合所有制改革试点”等方面的内容。目前我国十大军工集团的平均资产证券化率仅为30%左右,相比欧美发达国家平均70%的军工资产证券化水平还有一定差距。其中,兵器工业集团、电子科技集团、航天科工集团和航天科技集团的平均资产证券化率还处于20%左右的较低水平,仍有很大提升空间。据悉,《军工科研院所分类方案》和《军工科研院所分类改革实施工作方案》,以及《分类推进事业单位改革中军工科研院所转制为企业配套政策》有望近期出台,航天系、电科系军工集团的科研院所类资产占比较大且资产证券化率较低,具备“小市值、大院所”的典型特征,科研院所改制及相关资产注入的预期十分强烈,建议关注航天电子、航天电器、航天长峰和国睿科技。