核心观点:

按揭贷综述:整体按揭贷环境稳中微松,整体趋稳,但宽松空间有限

首套房贷方面:16年6月份,35个重点城市的531家银行首套房平均贷款利率再创新低,为4.48%,环比微降0.01个百分点。14年6月以来,全国首套房房贷利率逐月降低,未来下降空间或有限。分城市来看,广州、深圳利率微降,二线城市利率总体保持稳定。重点城市首付政策继续差异化执行,2成首付是主流,而南京、成都则维持2.5成首付政策不变。

二套房贷方面:16年6月份,在融360监测的531家银行中,有391家银行明确执行二套房首付4成及以下,占比73.63%,比上月增加0.8个百分点。其中有273家银行执行最低首付比例3成。二套房贷利率方面,35个重点城市二套房平均贷款利率为5.39%,仍与上月持平。

上市房企融资综述:综合资金成本依旧较低,公司债规模环比收窄

债权融资:16年6月份,我们监测的重点上市房企境内银行贷款规模330.25亿元,同比大幅上升139%;信托贷款规模20.2亿元,同比大幅下降75.7%;委托贷款规模106.38亿元,同比增加7%。2016年6月份,公司债成功发债规模382亿,同比增长25.3%,预案募集规模121亿元,同比下降83%。资金成本方面,公司债成本较上月有微幅上升,但银行贷款、房地产信托、委托贷款等的融资成本均小幅下降。

股权融资:16年6月份,共有万科A、上海临港等2家公司公布了再融资预案,合计预案融资规模488亿元。同时本月共有南国置业、保利地产、首开股份、深大通和三湘股份等5家公司定增发行成功,共募集资金200.94亿。

从整个上半年情况来看,货币流动性持续宽松,而整个市场缺乏可投的优质资产,导致大规模的低成本资金借道资产管理公司、基金公司等各类渠道进入房地产市场,地产行业成为吸收流动性的重要载体。而对于房企而言,上半年成交市场持续活跃,带动库存较为明显下行,重点房企补库存意愿增强,催生了大量融资诉求,在资金供需两旺中,我们看到上半年房企融资活动呈现明显活跃态势,并且融资渠道进一步呈现多元化态势,主要包括公司债、再融资、银行贷款、委托贷款、其他债权融资等,其中低成本的公司债成为上市房企的青睐。但需注意的是,进入下半年,成交端的逐步下滑,会抑制房企的开发投资,房企的融资活动或将逐步降温,6月份公司债以及信托规模已经显示出环比收窄迹象,需要进一步关注。