行业观点

光伏领跑者基地推进顺利,行业基本面正在边际改善,有望迎估值修复:

本周我们实地调研了我国首个光伏“领跑者”先进技术项目基地,位于山西大同采煤沉陷区的1GW项目群已全部在630之前完成并网,目前正满负荷发电中。

“领跑者”项目与普通光伏电站项目的主要差别在于:对设备选型的技术标准、开发及运营商的经验资质等均有较高的要求,项目旨在促进我国光伏发电行业的技术水平提升和度电成本下降。此外,领跑者项目所在地的地方政府通常也会在土地成本、配套设施建设、发电消纳等方面提供更强的支持力度。

由于单晶组件相比多晶更容易达到领跑者项目对组件转化率的要求,因此我们发现大同1GW项目中采用的单晶组件比例远高于全国平均水平,基地全部13座电站中,截止目前单位装机发电量最高的一座100MW项目,也不出意外的全部使用了330W规格的单晶组件。

在2016年能源局新下发的18.1GW指标中,领跑者项目规模由2015年的1GW大幅提升至5.5GW,分别位于河北、山西、内蒙、安徽和山东。预计各地方政府近期即将展开相关项目的业主招标工作。

行业方面,随着630抢装结束,组件价格如期进入下行通道,但目前降幅完全在我们的预期内,预计随着2016年指标项目建设逐渐启动,组件价格有望在Q3中期很快企稳。对于此前压制行业估值多时的欠补与限电问题,近期也有明显边际改善:我们了解第六批补贴项目目录有望近期公布,补贴有望在10月前后正式下发,而以后的项目补贴审批将逐渐常态化,长期拖欠问题有望彻底解决;且随着夏季用电高峰到来,6月西部地区限电情况均有大幅改善。我们认为,随着产业链降价这一最后的利空兑现,公司普遍靓丽的半年报和边际改善的行业基本面,将推动光伏板块在下半年迎来显著的估值修复,维持重点推荐单晶产业链龙头与新秀:隆基股份、中来股份;关注:阳光电源、东方日升、航天机电等。

乘联会发布6月新能源车销量数据,同比+163%,环比+30%,符合预期:

6约狭义新能源乘用车销量3.4万辆,上半年累计12万辆,同比增长135%,其中纯电动8万辆,同比增长166%,增速显著超过插电混动车型。从细分车型等级看,中低端A00级车型和受惠于限牌城市需求的A级纯电动车型继续主导增量,两者6月销量的环比增幅分别达到60%和53%。随着前期第四批电池目录落地,我们预计下半年乘用车产销量仍将维持较快的增长,全年实现40万辆目标仍是大概率事件。

从对产业链影响看,我们维持中期策略中的判断:电池及中游材料总体供需关系偏宽松,三元电池是否出现紧缺仍要看物流车目录的下发时间和供应端的产能释放速度,而上游的锂资源及锂盐由于新增供给释放持续低于预期,供需紧张的局面和价格向上的弹性大概率将重现,维持看好:赣锋锂业、天齐锂业。

此外,随着补贴政策逐步落定,网外充电桩建设有望提速,充电桩板块有望迎来新一轮行情,推荐:通合科技、中恒电气、数源科技。