创业板第一家终止上市公司和中国第一家因欺诈发行被退市的上市公司都将属于欣泰电气（300372）。伴随着证监会的行政处罚决定，欣泰电气终于成为A股第一家因欺诈发行而被强制退市的上市公司。

今天，复牌的欣泰电气必然是死封跌停，但专业投资者更关心的，还有其对创业板上市公司的重大警示作用。

最快10月底摘牌

根据证监会的调查，为实现发行上市目的，解决应收账款余额过大问题，欣泰电气从2011年12月至2013年6月，便一直通过外部借款，使用自有资金或伪造银行单据等虚假手段粉饰财务报表。上市后，其继续财务造假。

上周五，证监会明确表示，欣泰电气欺诈上市突破诚信底线，破坏资本市场正常秩序。对于这类公司，资本市场将采取零容忍，将其清除出去。同时，证监会对欣泰电气董事长、总经理等在内的共计17名相关人员和公司本身予以行政处罚，共计罚款1907万元。对公司董事长温德乙、总会计师刘明胜采取终身证券市场禁入措施。

从今天开始，欣泰电气将复牌交易。在完成30个交易日后，预计于8月23日开市起再次停牌。随后，深交所将在15个交易日内，作出是否暂停股票上市的决定。在深交所作出终止上市决定后15个交易日届满的次一交易日起，进入30个交易日的退市整理期，届满后从A股市场摘牌，终止上市。理论上，欣泰电气最快的摘牌时间可能为今年10月底。

中央汇金和最牛私募都在里面

对于持有欣泰电气的投资者来说，同样要面对“退市”的悲惨命运。公开信息显示，至今年一季度，欣泰电气的股东人数总计为1.33万户。这其中，国家队中央汇金赫然在列，持有137.13万股，占流通股比例1.52%。如果二季度中央汇金未减持该股，必然会遭受退市损失。

但最惨的应该是2013年度、2014年度私募冠军“创势翔”。就在今年6月初，欣泰电气因涉嫌欺诈发行及信批违法违规被认为可能成为欺诈发行退市第一股之前，创势翔刚刚完成对欣泰电气的二度举牌，持股比例达到10%。

而且，创势翔是在欣泰电气发布暂停上市风险提示公告或欣泰电气发布欺诈发行相关会计差错更正公告日之后买入的，因此，其还拿不到任何赔偿。

兴业证券5.5亿元先行赔付基金受质疑

欣泰电气被强制退市，承销商兴业证券也领到了罚单，并设立人民币5.5亿元先行赔付专项基金。兴业证券称，本次赔付的对象为自虚假陈述实施日（即2014年1月15日）起至揭露日（即2015年7月14日）或更正日之前买入欣泰电气股票，且在揭露日或更正日及以后因卖出欣泰电气股票或者因持续持有欣泰电气股票，扣除市场风险因素所致损失后存在亏损的投资者。

但昨天，由全国8个省市16位从事证券维权的一线律师起草的《建议函》和《意见书》却建议，欣泰电气先行赔付案中应实施听证制度，并对兴业证券先行赔付基金方案提出修改意见。首先，先行赔付方案不应该扣减任何所谓市场风险因素造成的损失。其次，先行赔付方案中揭露日、更正日的确定应该有足够的广度，而不应该在法律底限上下徘徊。最后，兴业证券应该采用投资者损失最大化的计算方法，以体现保荐人先行赔付制度的意义和宗旨。据悉，该《建议函》和《意见书》昨天已通过邮寄与电邮方式送至中国证监会。

■纵深

欣泰电气仅是开始 还有9家在悬崖边

欣泰电气身后，还有多少个未知的退市股？

Wind数据显示，今年以来共有29家上市公司发布过被证监会处罚的相关公告。目前，在创业板公司中，除了欣泰电气以外至少还有9家。分别是京天利、安硕信息、恒顺众昇、星河生物、宝利国际、锐奇股份、嘉寓股份、同花顺和金亚科技。昨天，这些股票悉数下跌。