7月5日，沪综指站上3000点，而期指并没能延续周一的强势格局，选择震荡整理。从持仓来看，周一曾大幅加仓的空头，在周二却出现退缩，大幅离场。分析人士认为，美联储继续加息的可能性降低，市场风险偏好提升，A股在技术上已经形成放量突破，未来上涨行情依然有望延续。

贴水连续收敛

截至昨日收盘，沪深300期指主力合约IF1607报3172.8点，上涨1点或0.03%；上证50期指主力合约IH1607报2145.6点，上涨2.6点或0.12%；中证500期指主力合约IC1607报6202.4点，上涨18.8点或0.30%。

期现价差方面，三大期指依然维持贴水。截至收盘，IF1607、IH1607和IC1607合约分别贴水34.58点、23.26点、67.1点。

中信期货投资咨询部副总经理刘宾指出，昨日三大期指呈现震荡走势，没有延续前一天的强势，原因在于：首先，近期持续偏强的大宗商品在周二呈现普遍调整格局，这使得周一领涨的“煤飞色舞”快速降温；其次，国际市场上，美股休市，欧洲市场隔夜股市小幅收跌，也间接拖累了国内上行步伐；第三，周一虽然大幅上涨，但空头加仓力度远大于多头加仓力度，也对周二的人气形成一定拖累；第四，技术上，一般大阳线后市场也存在休整需求。

一家证券公司固收总部负责人张燕（化名）也告诉中国证券报记者，在前一日向上突破后，昨日三大期指均达到了重要压力位。此外前一日大涨主要是周期、券商、军工等板块领涨，但昨日A股开盘后国内商品瞬间跳水对周期板块有很大冲击。此外，房地产板块又继续受到万科拖累。在技术压力和现货压制之下，昨日三大期指处于震荡格局。

银建期货分析师张皓认为，当前市场基差逐渐缩小，虽然远月合约依然低于近月合约，但是远月合约与近月合约价格差处于收敛当中。从持仓龙虎榜看，虽然空方主力持仓依然占据一定优势，但是近期多头主力增仓动作明显，说明当前多头资金正在聚集力量。随着多头资金不断聚集，期指将向上突破前期震荡整理区间。

多头氛围浓厚

从总持仓看，IF和IC分别减仓584手和572手，周一进场资金呈现一定短线撤离。不过从前20席位持仓变动看，IF和IC的空头减仓力度均大于多头减仓力度，这说明周一欲做短线的空头没有看到太好的赚钱机会，选择先行离场，这使得短期压力并不大。只是多头也跟随减仓，说明虽然上行趋势较强，但投资者信心还是略显不足。

展望后市，张燕认为，反弹行情尚未结束。下周将陆续公布国内6月经济及金融数据，预计整体数据还不错，这对于股指本身有一定支撑。此外，英国公投脱欧结果对于A股其实是利好：第一，这一过程带来了人民币的适度贬值，对于国内经济略有提振，同时市场又不会对此恐慌；第二，英国脱欧可能增进中英之间的贸易往来；第三，10月1日人民币正式入SDR，人民币在全球货币体系中地位进一步凸显；第四，美联储难以继续推进加息操作，境外环境更为宽松，对国内也形成一定利好。总体来看，英国脱欧对中国经济增速的冲击又极小，可能令中国和A股意外受益。

银河期货研究员周帆也表示，未来上涨行情依然有望延续。由于美国国内外经济不景气，美联储今年继续加息的可能性大幅降低，全球流动性依然有望宽裕。技术上，大盘走势较强，近4个月形成的收敛三角形已经突破，各个趋势性指标显示偏多信号。周二成交量再度放量，显示大资金流入较多，未来大盘有望快速突破这一区域，继续上攻。

“近期在关键点位均出现主力资金拉升情况，特别是当前部分权重板块出现连续上涨，表明目前主力资金正在向上布局后市行情。近期市场再次站上3000点整数关口，后市上涨空间已经打开，因此市场风格已经发生改变。相信随着权重板块有更多表现，市场重心将会进一步提升，因此预计三大期指后市将继续走强。”张皓认为。

在刘宾看来，从周二的总持仓增减力度看，短线IH表现相对稳定，IF和IC可能有一定震荡。但是从技术层面分析，IF和IH还没有突破箱体区间，动能略显不足；IC则已经形成突破，表现更为强劲。如果再结合信息面看，进入半年报公布时期，预计可能利多中小板，所以三大期指中相对看好IC走势。