留欧or退欧?瑞银就如何在这种环境中进行交易给出了交易路线图
英国退欧公投无疑是当前交易员关注的焦点,在结果即将公布之际,瑞银就如何在这种环境中进行交易给出了交易“路线图”。
如果公投结果是退欧,瑞银称,鉴于过去几天市场在风险偏好回暖驱动下的上涨,目前下跌的空间已经变得非常大。瑞银认为:
对于英国和欧洲股市,波动(下行)的百分比可能是10到20的中间位置,而标普500指数和新兴市场股市波动会明显小得多。
英镑将会面临巨大压力,不过欧元可能会相对稳定。
避险货币(瑞郎以及日元)将会受益,但是决策者在政策上的回应将会很快限制涨幅。
欧元区核心(债券)收益率以及英国收益率将会大幅下行(可能会是10-40个基点),美国可能更是如此。而欧元区边缘国家收益率和公司债利差变动50个基点也有可能。
如果结果是留欧,瑞银预计各类资产的变动幅度会相对较小:
除了欧洲和英国股票(情绪缓解推动的上涨可能会出现),我们预期各类资产的变动幅度会相对较小。
对于股市,标普500指数可能会触及新高,但短期内相对于当前水平可能只会上涨1-3%。
基本面的压力,仍会限制全球债市收益率的上行。欧元区核心债券收益率可能会上涨的更多,目前这些债券价格最高。
新兴经济体资产上涨空间也将有限(可能当地货币债券要除外)。
有意思的是,如果结果是留欧,黄金面临的抛售将会小于相反结果激发的买入。
瑞银对不同资产在公投结果公布后的走势预计:
瑞银对不同资产的模型预测和分析预测细节:
瑞银认为,如果某一资产在公投结果公布后的变动幅度超过上述预测,就意味着市场高估或者低估了相关的宏观风险。
此外,瑞银也强调,无法准确预测公投结果公布后市场的走势,因为流动性驱动的资产错配以及价格变动的意外反转,也都有出现的可能。
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