近期行业观点

本周水泥价格较上周下降。下跌集中在江浙沪等东部地区,上涨集中在广东珠三角。6月中旬,国内大多数地区受暴雨影响,出货受阻,库存上升,价格延续下行。为稳市价,山东、云南和陕西等省份陆续推出限产计划。量价方面,当前全国水泥价格整体已恢复至15年同期水平,16年1-5月水泥产量8.9亿吨,同比增长3.7%,投资回暖因素引致;16年5月数据显示新开工、施工指标好转,固定资产投资与房地产投资增速回暖,但经济增长整体仍乏力。分区域看,华东、中南等南部地区进入梅雨、洪水、台风等多发季节,需求减弱,北部地区需求环比有所好转整体仍产能过剩严重。

水泥行业观点

展望半年报:由于一季度行业盈利同比转亏,主要上市公司上半年业绩仍有压力,基于区域供需格局与企业经营状况,推荐:华新水泥、万年青、上峰水泥、同力水泥与海螺水泥;其中,华新水泥PB已处“破净”位置,同时看好同力水泥积极发展城市基建业务带来未来盈利增长。15年宏观经济下行压力加大,经济环境与08年存在一定相似性。2016年1-5月,宽松政策发力有所收效:从固定资产投资分项目来看,房地产投资增速回暖,稳增长引擎基建投资增速维持20%左右,但经济增长整体乏力。2016年需求变化关键在于稳增长下基建发力与房地产投资!

新型建材行业观点

玻纤行业,景气度存在一定正向预期差,下游应用不断扩展,主导企业量价有所上升,推荐中国巨石、中材科技,关注长海股份、再升科技。

其他新型建材方面,基于成长性推荐东方雨虹、伟星新材、弘高创意、开尔新材、西部建设,关注建研集团、北新建材与海螺型材;其中,东方雨虹、西部建设、建研集团、北新建材等估值处较低位置。