基础化工：OLED将迎快速发展 荐2股

2016年5月18日，国家发展改革委发布《国家发展改革委工业和信息化部关于实施制造业升级改造重大工程包的通知》，该文件指出，2016-2018年将通过创新项目组织和财政资金支持的方式组织实施十大重点工程，其中有机发光半导体显示(AMOLED)位于电子信息升级工程中，通知表示要发展OLED蒸镀工艺单元设备部件、蒸镀设备自动化移载系统，布局柔性显示等。该事件表明OLED行业发展已经引起国家层面的重视，未来将受到国家的大力支持，发展速度有望超预期。

简评

OLED时代是我国在显示行业弯道超车的良机从目前的显示行业的发展方向看，显示行业正沿着CRT→LCD→OLED的轨道进展，在CRT时代，我国一直处于追赶的状态，LCD时代我国走的是消化吸收再创新的路线，而OLED时代，我国企业起步较早，有望实现弯道超车。在当前OLED爆发的前夕，我国相关面板制造企业已经具备了OLED面板的生产能力，并且紧随韩国的三星、LG等企业处于第二梯队，这种起点要远高于CRT行业和LCD行业，我们认为我国的企业在OLED时代走到世界前列的机会大增，有望在未来几年实现弯道超车。

设备领域需等待时机

OLED行业的关键成功因素为设备和材料，设备主要为真空蒸镀设备。从目前的情况看，我国尚未有蒸镀设备企业进入OLED产业链，由于蒸镀设备的研发需要与下游面板企业紧密配合，导致设备企业进入OLED行业的门槛较高，未来随着OLED蒸镀设备的供应紧张，国内企业进入OLED设备领域的机会大增。

材料行业受益最大

OLED关键材料为发光材料和传输材料，均为有机材料，受专利限制，我国企业主要从事OLED有机材料中间体的生产，这些企业将能够较快地受益于OLED行业的发展。同时，随着我国面板企业的崛起，我国的OLED中间体生产企业进入终端的领域的机会也将大大增加，未来市场空间有望加速增长。

关注万润股份、濮阳惠成

万润股份和濮阳惠成主要从事OLED有机材料中间体的生产，均已进入主流产业链的体系，尤其是万润股份，在中间体和终端材料领域均进行了布局，未来将迎快速发展。濮阳惠成市值小、弹性大，在OLED中间体领域实力强劲，重点推荐。中信建投

传媒：逢低吸纳绩优个股为上 荐5股

A 股上市公司重要动态信息

快乐购：股东弘毅投资及其关联方西藏弘志合计减持2005 万股 ；皇氏集团： 因筹划收购互联网技术资产而停牌；华策影视：拟增资5000 万元获杭州晨熹0.36%股权；星美联合：欢瑞世纪30 亿元借壳上市；天舟文化：员工持股计划共购买1.31%公司股份；熊猫金控：拟2670 万元转让万载熊猫100%的股权；万达院线：重组拟372 亿收购万达影视并募资不超80 亿。

市场热点跟踪

截至本周四(2016.5.13-2016.5.19)，沪深300 下跌0.89%，创业板指上涨0.14%，渤海传媒行业指数下跌0.90%，行业跑输市场。

本周渤海传媒板块在大盘及创业板的低位横盘整理中表现较为平淡。子板块方面，渤海传媒六个子版块处于微幅整理的态势，除影视动漫板块以上涨收尾外，其余板块均以回调报收。本周个股方面，金利科技、三五互联及中视传媒领涨于板块；天龙集团、道博股份和雷柏科技下跌幅度较深。

本周文化传媒行业在低位维持较为平稳的整理行情。我们认为在目前大盘整体行情较为疲弱的背景下，对于文化传媒行业的总体配置思路应以波段配置超跌个股为上，甄选半年报业绩预增较为突出的板块及个股进行主要配置。此外，在题材配置的具体方向上，首先我们继续推荐关注体育产业，欧洲杯将于6 月份开赛的事件性题材将在短期内利好整个体育产业的发展。第二， 我们建议投资者持续关注电竞、艺人经纪、音乐产业、线下演艺等新领域在2016 年的中长期投资性机会。综上所述，我们维持文化传媒行业“看好”的投资评级，推荐标的为：长江传媒、掌趣科技、中体产业、雷柏科技、蓝色光标。渤海证券

家电：补跌后仍是价值投资之选 荐8股

家电指数(中信)自年初至今下跌18.8%，其中1月份下跌24%、2月下跌5.87%、3月份涨幅18.39%，4月份上涨0.09%，5月至今下跌4.4%。总体上走出了一个大幅下跌探底后快速回升再进入震荡的行情。在全部29个行业中市场表现居于第6位，领先其它23个行业，也领先于万得全A指数下跌23%的表现。本板块在5月份尽管指数表现下跌，但其中一些小型成长股如爱仕达、惠而浦出现显著上涨，同时美的、海尔也有一定补涨，而前期涨幅较大的如华帝、九阳、老板电器、苏泊尔、小天鹅等出现一定回调。但是，市场在短期内或许失效，但在长期内一定会给业绩持续优秀成长的公司以恰当的估价，这在家电股上一再证明。因此，我们认为目前部分基本面出色的家电股的回调仅是对前期较大涨幅的技术性回吐，不必因此恐慌，相信在略微补跌后仍将是价值投资之首选，我们一向认为耐心守候价值增长乃家电股投资正道。

家电产业投资策略：

在经历3月的大涨后，市场在2季度进入回调，6月份继续惯性下跌的概率较大，在这一阶段价值股更具备抗跌性，但同时要注意到，前期本板块逆势上涨、一些个股创下历史新高，而本月有些前期滞涨的家电股也快速补涨。我们认为这确实意味着本板块行情告一段落，下面进入可能的补跌与回调整固时间。但基于本板块优良的基本面，特别是一季度我国吸油烟机市场的零售额在2015全年同比增长6.91%的基础上，继续扩大至8.63%；生活家电市场零售额同比增长14.2%，故除空调销售继续下滑外，总体看家电1季度经营尚属稳定，其中洗衣机、厨电、小家电等品类保持了稳定增长。故建议投资者可耐心等待第二次低吸机会，对业绩出色的价值成长股在回吐30%左右后就可相机逐步介入。在品种配置上，我们建议对家电板块执行绩优股与成长股均衡配置的策略：绩优股以大型白电巨头为主，作为平衡组合波动的标配；同时配置成长性较好的厨电小家电子行业公司。我们推荐的6月份月度组合为：青岛海尔、华帝股份、惠而浦、爱仕达；年度组合为：老板电器、华帝股份、苏泊尔、小天鹅。国联证券

建筑工程：行业仍存在相对收益机会 荐4股

我们自4月中旬周报《当心投资可能不再成为经济托底的主要抓手》、《对投资的认识可能正在发生较悲观的变化》提出固定资产投资未来增速将会下降，而目前这个时间点比我们之前预计的还要早，预计未来投资还会有持续下滑的风险。民间投资增速大幅下滑，这次投资回升主要由政府主导。最近的一些数据和资讯也在暗示着这些风险：(1)未来政府将不会用货币政策刺激投资，增速上行幅度有限；(2)稳增长的下限是为保就业，投资增速可能会下探寻底；(3)部分相关投资数据增速有所下降。

PPP相关主题未来将持续成为热点

PPP是地方政府投资的又一个出口，预计占投资总额比重会逐步加大。财政部PPP数据库两个月内新入库项目投资达6480亿元，项目落地率提高2个百分点，未来会有更多项目进入落地阶段。2月以来财政部要求各地加强了项目信息的审核，一些省份的部分项目被退库，预计未来审核的力度会持续加大。我们需要重视建筑企业在PPP中的角色-积极参与进去是占优策略，特别是受益PPP相关主题(地下管廊、海绵城市)的公司。

年报关键词统计：民营企业更有想象力，警惕“脱实向虚”审核收紧

此次关键词统计反映出一些变化：(1)民营企业特别是装饰行业公司开始提及“一带一路”；(2)园林行业15年年报高频率提及PPP；(3)部分园林、装饰公司开始涉及VR概念；(4)转型跨度大的公司在年报中会着重提及转型领域。总的来说，在这些热点关键词中民营企业出现的频率普遍高于国企，这体现出民营企业机制灵活的特点。

建议重视“权威人士”讲话，行业应仍存在相对收益机会

投资建议

四月份单月的投资增速开始出现下降，已证实了我们在四月中旬的担忧，但时间上快于我们的预期。而且目前种种迹象表明投资增速下行的趋势有可能延续较长的一段时间。在这种情况下，PPP作为投资的又一出口、政府财政政策的有效手段，PPP主题预计将会表现出相对收益。另外，稳定、安全的低估值大建筑国企预计将会出现相对收益。综上，我们看好上海建工、隧道股份、四川路桥、粤水电的相对收益投资机会，暂维持建筑行业的“买入”评级。广发证券

机械：低空空域开放可期 荐3股

本周机械军工行业整体上维持了窄幅震荡的走势，在市场氛围仍旧偏淡以及行业基本面并未有根本性的好转之前，机械军工行业或将继续保持较弱的状态，因此我们仍旧维持对行业“中性”的投资评级。

从投资策略上看，我们建议投资者尽量规避机械军工行业内估值偏高的板块和个股；但投资者可适当关注行业政策导向所带来的短期反弹机会。近期国务院印发了促进通用航空业发展的指导意见，规划中指出到2020年，我国要建成500个以上通用机场，行业规模未来或将超过万亿元。我们认为，未来几年将是我国通用航空产业快速发展的时期，并且随着未来低空空域的逐步开放，通航产业链相关个股将迎来发展良机，建议关注：海特高新、威海广泰和山河智能。渤海证券

电力：关注低估值水电 荐3股

发电装机增速远超用电增速，发电量低迷。截至4月底，全国6000千瓦及以上电厂装机容量15.0亿千瓦，同比增长11.9%，增速比上年同期提高2.9个百分点(其中，水电2.8亿千瓦、火电10.1亿千瓦、核电2814万千瓦、并网风电1.3亿千瓦)。而同期全社会用电量仅同比增长2.9%，远低于发电装机增速。1-4月份，全国规模以上电厂发电量为17986亿千瓦时，同比增长0.9%，发电量较为低迷。

风、光、火发电利用小时数下降，核电、水电上升。1-4月份，全国发电设备累计平均利用小时1180小时，同比降低97小时。分类型看，火电设备平均利用小时1322小时，同比降低140小时；风电设备平均利用小时598小时，同比降低74小时；核电设备平均利用小时2198小时，同比增加11小时；水电设备平均利用小时965小时，同比增加99小时。

跨区、跨省送出电量同比增长。1-4月份，全国跨区送电完成884亿千瓦时，同比增加4.4%。其中，华北送华中(特高压)27亿千瓦时，同比下降27.4%；华北送华东54亿千瓦时，同比增长20.5%；东北送华北73亿千瓦时，同比增长16.6%；华中送华东71亿千瓦时，同比增长75.8%；华中送南方61亿千瓦时，同比下降2.0%；西北送华北和华中合计291亿千瓦时，同比增长18.1%；西南送华东164亿千瓦时，同比下降12.4%。未来随着大用户直购电的推进，跨区送电将会持续快速增长。

关注低估值水电的投资机会。综合来看，水电行业基本面最为优异，具备高分红、低估值、业绩稳定等特点。在目前的市场环境下，我们认为水电行业具备高投资价值，建议关注长江电力、川投能源、国投电力等水电标的。国联证券