继云煤之后山煤因预亏11亿也被列入观察名单

2016-02-19 14:56:00

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16日，云煤能源发布公告称，由于2015年业绩预亏，其主体长期信用等级被联合信用评级有限公司列入信用评级观察名单。这一纸公告引发了投资者的围观，媒体也相继进行了追踪报道。

实际上，云煤能源并不是个案。山煤国际也对外表示，鉴于公司预计亏损较大，将对资产负债率等偿债指标产生不利影响，因此，大公国际资信评估有限公司决定将山煤国际纳入观察名单。梳理发现，截至上年第三季度末，还有一些2015年业绩预亏的上市煤企存在未到期的应付债券，最高金额达50亿元。

对此，中宇资讯煤炭行业分析师关大利等第三方观察人士表示，目前2015年业绩预亏的上市煤企就有10多家，非上市煤企亏损的应该会更多；伴随着2015年度经审计财务报告公布，其中存在未到期公司债券的煤企都将面临被下调评级的危险。

山煤因预亏11亿也被列入观察名单

将被实施退市风险警示

背靠大树好乘凉。山煤国际的控股股东是成立于1980年的山西煤炭进出口集团有限公司，作为全国四家具有煤炭出口权的企业之一，山煤集团是国内同行业实现煤炭主营业务整体上市的首家企业，稳居“中国企业500强”。

2009年底“问鼎”上交所之后，山煤国际的营业收入从2010年约388亿元，蹿升至2011年近698亿元，并在2012年超过954亿元，直逼1000亿元大关。

但好日子一去不返。自2013年起，山煤国际的业绩便进入下滑轨道，2014年，其营业收入已经降至632亿元左右，归属于上市公司股东的净利润竟然为负数，约为-17.24亿元，同比跌幅高达806.67%。

继2014年净亏之后，山煤国际发布公告称，经公司财务部门初步测算，预计2015年年度经营业绩将出现亏损，实现归属于上市公司股东的净利润为-11亿元左右。换言之，山煤国际将连续净亏两年。

对此，作为山煤国际的评级公司，大公国际直言，根据有关规定，若经审计的2015年年度净利润仍为负值，山煤国际将连续两年净利润为负值，其股票在2015年报披露后将被实施退市风险警示。

据悉，山煤国际于2014年4月24日发行2013年公司债券，发行规模为15亿元，兑付日为2016年4月24日。

大公国际于2013年11月29日初次对13山煤01进行评级，评定山煤国际主体及债项信用等级均为AA+，评级展望为稳定；2014年6月17日，大公国际又对山煤国际进行第一次跟踪评级，维持主体及债项AA+级别，评级展望维持稳定；但2015年6月19日大公国际对13山煤01进行再次跟踪评级，将山煤国际主体信用等级调整为AA，债项信用等级调整为AA，评级展望稳定。

鉴于山煤国际2015年预计亏损额度较大，约在11亿元左右，将对资产负债率等偿债指标产生不利影响，因此，大公国际决定将其纳入观察名单。云煤能源也一样，被其评级公司即联合评级列入信用评级观察名单。

宏源证券首席分析师范为表示记者，不排除2015年度报告正式披露之后，评级公司会根据具体业绩亏损情况，下调相关煤企的主体长期信用等级。

多家煤企都有应付债券

大公国际之所以将山煤国际纳入观察名单，就是因为山煤国际2015年预亏额度较大，将对偿债指标产生不利影响。

从山煤国际方面获悉，目前，山煤国际沟通计划用经营性收入及发行债券所募集资金偿还于2016年4月24日到期的13山煤01。

值得关注的是，山煤国际的13山煤01将在2015年年报正式披露前完成兑付，包括本金及利息，因此山煤国际方面表示，这不会造成债券暂停上市交易的情形。

范为称，评级公司届时是否会下调相关煤企的信用等级，会以正式披露的、经审计后的2015年度报告为准。换言之，山煤国际的13山煤01将成功地避免信用等级被下调的命运。

但并不是所有煤企都会这么幸运。云煤能源的2013年公司债券，发行总额为2.5亿元，债券期限为7年，附第5年末发行人上调票面利率选择权和投资者回售选择权。目前，云煤能源预亏金额为7亿元左右，一旦2015年年报披露，云煤能源的主体长期信用等级及其2013年公司债券的信用等级都有可能被下调。

无独有偶。国投新集、郑州煤电和大同煤业2015年业绩也全部预亏，而截至2015年第三季度末，这三家上市煤企分别约有20.85亿、2.04亿和50亿元的应付债券。

关大利坦言，目前钢铁行业融资环境最差，其次是煤炭行业，业绩亏损无疑让煤企的融资环境“雪上加霜”，但一些大型国有煤企的融资环境应该会好一点，还是能够借到资金的。