在金融界，P2P是永远跳不开的话题。2013年，P2P随着互联网金融的崛起而迅速霸占媒体的各大头条，跑路、融资、取现困难、创新……时而给人希望，时而险象环生；时而普惠大众，时而又祸害百姓。

2007年，国内第一家P2P平台拍拍贷正式落户上海滩，之后数年，P2P犹如新生的萌芽迅速发展壮大，而模式也由最初的单纯信用模式延伸到汽车抵押、房产抵押、融资租赁、供应链金融、票据理财等十几种相关模式，而平台数量也超过了3000家，成交规模直逼万亿。

对于P2P来说，跑路是家常便饭，坏账更是司空见惯。但是在坏账产生的同时，P2P平台需要面对的是成千上万投资人的“血汗钱”，一旦出现坏账，各大P2P平台需要对借款人的不良资产进行处置，因而，一场以围绕“不良资产处置”为中心的“虚拟战场”正逐渐拉开帷幕。

坏账遗留不良资产

坏账对于P2P来说，一直是一个“心病”，也是一个不能说的秘密，而且行业内也基本保持

着几乎一致的口吻：坏账没有，逾期倒是有几个项目！

然而，据记者了解，事实并非如此，P2P平台的坏账率很高，如陆金所对外宣称的6%坏账率，而业内相关人士认为，事实上陆金所的坏账率可能大大的超过了这个比例。拥有平安银行做后盾和完善的项目审核流程都能有如此之高的坏账率，更何况其他P2P平台？

其实，P2P刻意规避坏账率的问题也可以理解，其也是不希望引起投资人挤兑提现，造成平台不必要的恐慌，给正常运营带来麻烦。

“目前P2P行业依然处在不断膨胀的阶段，由于国内征信体系的不完善和法律的漏洞，造成贷款人的违约成本低，加上P2P平台运营模式、风控模式和行业的各类风险的不断累积和暴露，造成了P2P平台的坏账层出不穷。”理财范CEO申磊说。

据融360数据显示，目前P2P平台的坏账率平均水平维持在10%~20%之间，甚至有的平台超过30%；而陆金所数据显示，截止今年10月底，我国P2P的坏账额度在527亿至703亿元之间。

如此多的坏账让平台不得不面对坏账遗留下来的不良资产。所谓P2P不良资产，指的是P2P的不良贷款，包括逾期贷款、呆滞贷款和呆账贷款三种情况。具体指贷款已经违约，面临收房、收车以及收回来如何卖的问题，更具体的还包括资产处置之后，超过债务之外的部分如何分配、不足值如何补充等等。

对于P2P来说，由于国内征信体系的不完善，导致信贷模式不良债权较多，而且基本以呆账贷款为主；而从信贷模式延伸出去的房地产抵押、汽车抵押、融资租赁、供应链金融、票据理财等模式由于拥有足额的抵押物或者质押物，因而在出现坏账时可以对抵押物进行资产处置，获得的资金可以用来弥补投资人的损失。

“P2P行业正处于监管政策萌芽的阶段，也处于正规化的过渡阶段，同时需要面对行业大洗牌的考验，因而，P2P坏账所带来的不良资产将呈直线上升，而P2P的不良资产处置也迫在眉睫。”网贷之家联合创始人朱明春表示。

处理方式多样化

由于P2P被市场认可的时间较短，当P2P平台面对不良资产的时候，并没有产生十分成熟的处置方式，而由于模式的多样化，不良资产处置的方式也多样化，基本来自以下几种渠道：

第一种是自行催收，对于P2P平台来说，当坏账出现时，自行催收是最常见的方式，包括电话催收和实地上门催收，这种方式在以信贷模式为主的P2P平台较常见。一般来说，P2P平台都设有风险准备金，一旦出现坏账，为了保障投资人的资金和收益，会拿出一部分的风险准备金先行垫付，然后进行催收。

第二种是外包催收或者资产公司，这也是P2P平台比较常见的方式，通过与市场上的催收公司进行合作，通过外包的催收公司进行催收，并给予其一定的费用，或者直接打包卖给催收公司或者让资产公司进行重组，因而P2P所出现的暴力催收新闻基本来源于此种模式。

第三种是债权转让模式，所谓债权转让指在不改变合同内容的合法转让，债权人通过债权转让第三人订立合同将债权的全部或部分转移于第三人。

第四种是通过互联网不良资产处置债权平台进行处置，如资产360、人人收、分金社等，主要是将不良资产售卖给这类O2O平台，然后由它们进行处理。

第五种是平台或者股东对不良资产进行收购，然后重组成资产包，通过资产公司做成理财产品，进行买卖。

另外，为了避免不良资产的处置问题，现在有很多的P2P平台与保险公司、担保公司、融资租赁等传统金融机构进行合作，一旦出现逾期和坏账，不良资产的处置则转移到保险、担保、融资租赁等公司机构身上，极大的减轻了P2P平台的负担。

“对于P2P平台来说，不良资产的处置方式并没有万无一失的模式，自行处置比较复杂，而且专业性不够；外包或者出售在资金上又无法得到保障，而将不良资产的风险转移给其他金融机构要求标准又比较严格，而且风险性也较大，因而多样化的处置方式还有继续发展的空间。”万盈金融首席市场官姚冬娜介绍。

催生P2P资管

尽管P2P的不良资产处置方式多样化，但是以往都主要以外包或者售卖给其他的资产公司和催收为主，走产品化路线，但是P2P平台需要付出很大的成本。据业内人士介绍，资产公司会对不良资产进行评估，并给予较低的估值，并且收取不良资产总价一半以上的服务费。

“如果单是接受事后的不良资产，打6~7折是再正常不过的事情。作为对比，银监会对违约后的损失率建议是在40%.”积木盒子风险控制副总裁谢群认为。

不过，对于P2P借贷不良资产的处置，传统资产管理公司占据着较大的优势，而且P2P平台则更希望及时将不良资产变现，因而，与传统资产管理公司合作也是无奈之举。

“互联网金融行业的政策导向、发展时间、整体业务水平等使得P2P平台在处置坏账的能力和渠道上无法与传统的资产管理公司相比，只能通过合作的方式，更多依靠资产管理公司来处理。”申磊表示。

不过他也表示，“未来P2P平台想要形成一个完整的风险处置闭环，摆脱不良资产受制于人的困扰，最好的方式是选择收购或者自建资产管理公司。”

据记者了解，金马甲、信而富、网贷天眼、麦子金服等都在布局P2P贷后不良资产管理公司，意在快速的抢夺这一块市场，并降低自身的运营成本。

“不过对于P2P成立资管公司也不是一朝一夕的事情，相比传统的资产管理公司，新成立的资管公司面临的压力也有很多，包括资管公司的实力、产品的设计、渠道等，门槛相对较高，这也是为什么P2P公司一直没有涉足的原因。”申磊说。

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