□一周回顾

在经历短暂的快速回调之后，A股在60日均线附近获得较强支撑，上周呈现探底回升的走势，盘面上各板块积极有序轮动，热点保持丰富的状态，做多动能相对充沛。截至周五收盘，沪深两市分别报收3524点和12329点，一周涨幅分别为2.58%和3.07%。

从上周盘面的表现来看，大中小市值品种走势之间存在显著的差异性，二八分化的特征意味着市场运行风格存在转变的迹象，但无论是权重板块的异军突起，还是中小创品种的反复走强，都使得盘面保持了较为丰富的做多热点，而这种明显的板块效应和赚钱效应无疑对于维系人气存在持续的提振作用。一方面，从权重蓝筹的表现来看，在券商股有所回落的情况下，低估值的银行、保险等金融板块以及地产板块接过了领涨旗帜，尤其是地产股中的万科A、保利地产、金融街等龙头品种一周涨幅均在20%以上，此外，金融股中浦发银行也是创出股价的历史新高，对于指数都有不同程度的贡献。蓝筹股的走强固然有人民币成功加入SDR这一正面因素刺激，但从市场自身运行结构的角度分析，低估值的蓝筹板块反复轮动活跃，很大程度上能够稳住市场的情绪，同时也能有效的封杀指数下跌的空间。另一方面、中小板、创业板中的各类题材、概念品种虽然有所分化，但并未出现明显的热点散乱状态，反而是智能机器、信息安全、新能源等板块轮番活跃，并使得热点由点及面的不断铺开，保证了做多动能始终存在释放的渠道。此外，特别值得一提的是创业板的乐视网，作为中小创品种的人气和龙头品种，其连续走强的态势更是具备明显的风向标作用，并能有力稳定做多的阵营。整体而言，虽然大中小市值品种在阶段性的表现互有差异，但只要盘面不缺失活跃热点，强势格局就有望进一步的延续。

□本周展望

最近的消息面相对较为平静，人民币加入SDR的利好在前期已经基本得到兑现，而周末出台的熔断机制新政对于指数的短期运行不会形成明显的影响，毕竟出现极端行情的概率并不大，尤其是在杠杆资金已经得到有效规范的情况下，指数单日波动的幅度有限。因此，A股中短期的运行可能更多的还是依据技术面的变化。技术面上，目前多条均线已经汇集于3400-3600点区间之内，而10日、30日等中短期均线也呈现出相互缠绕的状态，也使得指数需要通过较长时间来完成整固的周期，从而改善均线系统的状态，同时上方3600-4000点区域是前期重要的筹码密集区，也在无形中会加大股指短期快速突破的难度。因此，中短期来看，缺乏强有力的外部作用以及缺乏更多的增量资金配合的情况下，指数可能会继续在3500点一线强势的反复宽幅拉锯，一方面等待MACD技术指标回撤0轴完成修复，另一方面为后市再度突破积攒足够的力量。

□A股投资策略

操作策略上，建议“一颗红心，两手准备”的策略，在保持七成左右仓位配置的基础上，积极调整持仓结构，并留出足够的机动资金防范风险，一方面以长线思维逢低关注仍具备显著估值优势的金融蓝筹板块，包括银行、保险、能源等品种，另一方面，对于中小创品种保持相对灵活的操作策略，可逢高减仓短期涨幅较大的品种，及时落袋为安，并关注部分业绩增长明确、成长性良好的高端智能装备、节能环保、新能源汽车等板块。

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