以老牌“招保万金”为首的龙头房企，成最抗跌地产股。

只有退潮，才知道谁在裸泳。只是当经历过股灾后，如今A股中似乎遍地是裸泳者。

自6月12日沪指创下七年半新高，达到5166点后，不到四周时间内，沪指下跌超过30%，7月8日收于3507.19点。尽管随后迎来一波漂亮的反弹，不过投资者一口大气还未喘完，7月27日，A股创8年来最大单日跌幅，沪指狂跌8.48%，两市将近2000股跌停。

股市急剧下跌，A股哀鸿遍野，房地产板块也随大盘一跌再跌。虽然由于政策限制，龙头房企如中海地产、华润置地、万达商业、碧桂园、恒大等大多在香港上市，但A股仍然有近150家房地产公司，更有万科、保利两大“千亿龙头”领航，股市下跌，投资人和房企股东损失惨重。

统计发现，以6月12日收盘价计算，截至7月27日，一些房企跌幅已近70%，7月8日、9日，大批房企纷纷选择停牌躲避，另一些龙头房企如万科、保利则选择积极护盘。

龙头房企成最抗跌地产股

近一个月的股市下跌中，沪指跌幅超过30%，多数地产股都跑输大盘，其中不乏跌幅近70%的股票，更有数十只地产股紧急停牌避险，但以万科为首的龙头房企跌幅在30%以内，老牌“招保万金”，成最抗跌地产股。

在本次A股下跌中，龙头万科下跌14%，成为最抗跌的地产股，也是目前成交量、流动性最好的地产股之一，但公司的护盘战役仍未结束。7月6日，万科震惊业界，宣布将在人民币100亿元额度内回购公司A股股份，此次回购价格不超过人民币13.70元/股，万科同时要发90亿债券用于公司流动资金。

近一个月来跌幅在50%以内、还未停牌、仍在交易的地产股中，国企、央企代表较多，如中粮地产、金融街、华远地产、北京城建等。

目前仍未停牌的地产股中，中小型地产股跌幅最大，尤其是前期有概念热潮的“概念股”，由于年初以来的快速拉升，本次下跌中也跌得最凶，如绿地借壳获批的金丰投资近一个月以来大跌65.7%，很多股票在价格大跌之外，流动性也几乎枯竭。

除了上述大跌的地产股外，7月股市也掀起一股停牌潮流，停牌的大多数房企股价都经历了50%以上的暴跌，不得不紧急停牌避险。

有人统计，7月9日停牌的房企中，泰禾集团跌幅最小，近一个月来下跌了42.3%。此外，一起停牌的地产股还有华侨城、首开股份、中国武夷、冠城大通、世联行、荣安地产、阳光城、华业资本等。

另外，地产股中还有一些悲催的“没赶上大涨，没落下大跌”的股票，令股民十分痛苦。停牌半年、刚复牌三个交易日的万通地产就是其中典型代表。万通地产自今年1月6日起宣布“重大事项”停牌，公司在商讨互联网公司的收购事宜，此后一路停牌直到年中披露重组失败，7月6日刚复牌就遇上了大跌，一路跌到了7月8日的4.74元，跌幅10.9%.

与之相比，招商地产的停牌就显得“幸运”得多，4月市场连续传来招商地产将获集团资产注入消息，公司股票大涨至31.64元，4月27日起，招商地产宣布“重大资产重组停牌”，目前仍未复牌，躲过本轮大跌。

IPO停滞影响万达富力

面对股灾，“国家队”进场，在“股市维稳组合拳”的刺激下，中国股市7月6日以一种匪夷所思的方式高开，超过1000家上市公司涨停，中国股民沉浸在喜悦当中，但除了下面这两家房地产公司。

7月4日，证监会放出了“股市维稳”的最大招——暂停A股IPO。面对这个消息，7月6日上千家上市公司开盘涨停之际，万达商业和富力地产这两家地产公司却蒙了。

刚刚在港交所发出公告要回归A股的万达商业满头大汗，本来其有望在半年内完成回归A股的申请手续。如今，IPO停滞局面也意味着万达商业面临着等待时间延长，申请排队过程中存在未知的风险。

同时，万达商业在香港上市恰好已超过半年，其基石投资人的不得抛售承诺期限已过。回归A股的消息，本来对万达商业来说是一个稳住基石投资人、稳定并提振股价的利好。未曾料想，A股IPO的停滞打坏了万达商业的如意算盘，可谓是“当头一棒”。

同样是H股，富力地产自2007年开始，已经第五次宣布要向A股发起冲击。这一次，富力地产在A股暴跌的6月26日，公布了要回归A股的最新方案，宣布向中国证监会及其他相关监管机构申请在上交所或深交所，发行不超过10.8亿股每股面值人民币0.25元的A股。

业内人士称，虽然短期内没有万达商业需要安抚基石投资人的问题，但富力回归A股的压力一直都很大，且必须解决负债过高问题。

截至2014年末，富力地产的负债比率已高达177%，位居所有国内房企的高位。同时，富力地产还需要保证永续债这类债务问题能通过审查。为缓解去年上半年融资条件受限背景下维持运转所需资金，富力地产曾发行了高达150亿元的永续债。

超百家涉房股退出房地产

受益于过去数年房地产行业的高速发展，房地产业利润率相对较高，不少上市企业涉足房地产业务。根据中国房地产测评中心历年的监测，2009年底在沪深港三地上市公司中，有345家涉及房地产业务，其中沪深涉及房地产业务的上市公司有303家，约占沪深上市公司总数的18%.

而2012年后，房地产市场分化程度不断上升，行业内洗牌加速，2014年，沪深涉及房地产业务的上市公司不足200家，5年间超过100家A股涉房企业退出房地产业务。

不过，在行业洗牌进程加速之时，地产蓝筹则在这一轮竞争中持续保持领先。

据中国房地产业协会、中国房地产研究会、中国房地产测评中心联合推出的《2015中国房地产上市公司测评研究报告》显示，龙头房企万科、保利、龙湖、华润、恒大等均在2014年实现了盈利与周转的双平衡，平均盈利和周转水平均远领先于行业平均水平。

同时，万科8年来继续蝉联中国房地产上市公司综合实力榜榜首，保利地产和万达商业位居三强。恒大地产、中国海外发展和华润置地分别居于第四到第六位，碧桂园和富力地产排名与上年相同，分别占据第七、第八位，世茂房地产和远洋地产分列第九至十位。

《报告》还指出，过去一年，房地产市场行政干预性政策趋于减少，宏观调控政策更为市场化。与前些年相比，2014年房地产市场总体成交持续走冷，直至第四季度才逐步出现企稳迹象。

近年来，持续快速发展的房地产市场供给逐渐充足、需求增长趋缓的态势显现，房地产市场正由卖方市场转向买方市场，与此相伴的是行业整体溢利的收窄和行业内部的分化。