剧情反转！阿里巴巴可反向收购雅虎

2015-05-22 09:58:00

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本周初美国国税局的对于资产剥离的新税务规则似乎阻挡了雅虎剥离其持有阿里巴巴的交易。

在今年早些时候，当YHOO宣布剥离BABA股份的计划时，引来股东一片喝彩，因为该计划将会把YHOO在这家中国电子商务巨头持有的数百亿美元股份在无需缴付大笔税款的情况下转移到他们的手中。

但是情况似乎出现了峰回路转的迹象，美国国税局助理首席法律顾问办公室高级技术评估官IsaacZimbalist周二表示，这家政府机构正在考虑修订与资产剥离相关的规定。IsaacZimbalist在一次华盛顿特区律师协会活动上表示，该问题正在研究之中，美国国税局将暂缓对任何已经收到的申请作出判决。对应这样的不利消息，本周前三个交易日YHOO股价也出现相应地下滑。

机构Gabelli&Co认为，YHOO完全不用去支付企业级税务来套现持有的BABA的股票，该机构认为YHOO会在今年四季度前完成对BABA的资产剥离。AxiomCapital分析师VictorAnthony表示，免税剥离的可能性较高，但可能性预估从80%降至60%。分析师估计，出脱BABA可能会令YHOO录得逾50亿美元税后利得。按照当前的税规，若被剥离的实体拥有活跃业务，则剥离可以免税。YHOO有意剥离所持的340亿美元阿里股份以及YahooSmallBusiness，将其注入到一家上市公司。

此前披露的数据显示，YHOO将按照每股价值35.66美元，总值约340亿美元剥离其持有的BABA股权。但国税局让该交易受阻之后，一个新的想法应运而生，那就是为什么BABA不直接收购YHOO呢？反向收购YHOO将为BABA带来两项好处，其一是BABA不用在因为YHOO是公司大股东而惧怕，其二是BABA可以借机持有YHOO日本35%的股份，而YHOO日本对于BABA来说具备绝对的战略价值，BABA可以借机打开日本市场，另外，作为筹码，BABA将来能与软银在谈判中讨价还价。

有机构研究认为，如果YHOO对BABA的资产剥离享受到免税的话，预计YHOO的综合股价将达到46美元每股，而根据逐日盯市制度计算，YHOO的BABA资产和日本YHOO公司的资产总和约每股42.5美元。

本交易日盘前，YHOO也对国税局的新政策提出异议，且表示该政策不适用于YHOO对BABA的资产剥离。截至目前，YHOO股价上涨1.57%至43.47美元，且从之前连续两个交易日的萎靡中恢复。而BABA股价继续高歌猛进，本交易日盘前，机构Bernstein给予BABA跑赢大盘评级和120美元的目标价，截至目前BABA涨幅已超过3%。