7月中旬，银行股进入密集分红派息期。

据数据统计，本周有9家银行实施派息，总规模超3414亿元，其中于7月12日派息的“宇宙行”工商银行豪掷千亿现金，分红规模最大。

银行股一向是A股分红“大户”，以稳定的分红和高股息率著称，今年在42家A股上市银行中，仅有郑州银行、浙商银行2家银行决定不分红。截至7月14日，已有37家银行宣布实施分红日期，共计现金分红规模超5000亿元，其中17家现金分红比例超30%。

一边是大手笔高比例现金分红，另一边银行板块仍处于大面积“破净”状态。券商中国记者统计发现，年内已有超过10家银行发布有关于董监高人员或重要股东的增持计划，其中一些银行是因股价连续下滑触发稳定股价措施，也有一些银行高管是为提振市场信心，主动进行增持。

尽管大部分银行股估值表现不佳且当前疫情扰动因素仍在，但近期行业利好频传，各机构频频发声看好银行板块估值修复行情。7月11日，央行披露6月金融数据显示，6月社融新增5.17万亿，超出市场预期。与此同时，多家区域性城农商行中期业绩快报盈利表现也都颇为亮眼。

“三季度开始宏观经济各项指标已现边际修复态势，上市银行业绩快报显示江浙地区优质银行业绩确定性强、叠加估值低位，具备高性价比。”华西证券研报称。

银行股密集分红

进入5月以来，银行股分红方案密集实施。截至7月14日，已有30家银行实施分红，7家银行已宣布实施日期，共计现金分红规模超5000亿元，其中17家现金分红比例超30%。

国有大行中，建设银行已率先于7月8日完成派息，剩余工商银行、农业银行、中国银行、交通银行、邮储银行5家国有大行将于本周陆续实施，

本周也是银行股分红的爆发期，包括前述5家国有大行，以及招商银行、宁波银行、杭州银行、北京银行在内的9家银行将于7月12日至15日密集实施派息。其中，工商银行派息规模最大，达到1045.34亿元；招商银行现金分红比例最高，达到32%。

此外，平安银行、兰州银行、浦发银行也于本周宣布，将在7月21日-22日实施分红派息方案。

根据数据统计，42家A股上市银行中，今年仅郑州银行、浙商银行2家银行宣布不分红。

其中，郑州银行已连续两年未分红，该行在今年披露的《拟不进行现金分红的专项说明》公告中称，不分红的原因是考虑到2021年经济发展面临诸多挑战，特别是特大洪涝灾害和新冠肺炎疫情交织叠加对河南省内经济发展带来严重冲击；近年来随着经济下行压力加大，风险持续暴露；加上商业银行资本监管政策要求日益趋严。

浙商银行则是因为分红与配股在时间和程序上有所冲突。“如果有做出分红的决议，在分红没有实际完成前，再融资进程需要中止。”该行副行长刘龙在今年的业绩发布会上表示，待配股完成后将尽快考虑分红事宜。

从股息率来看，数据显示，根据最新交易日股价及2021年年报披露分红方案计算，有12家银行股息率在6%以上。

“银行股低估值、高股息率的特征，对中长期稳健型投资者具有吸引力。”一位银行业分析人士告诉券商中国记者，但高股息率的股票往往具有一定相对低估值优势，“除了股息率以外，宏观经济情况和银行的基本面情况也是影响银行股配置价值的重要因素”。

高管频频增持稳股价

一边是大手笔的高比例现金分红，另一边银行板块仍处于大面积“破净”状态。截至7月11日，A股上市银行中有36家市净率低于“1”，占比超八成。

券商中国记者统计发现，今年以来，已经有10多家银行发布有关于董监高人员或重要股东增持的计划。其中，部分银行是由于股价连续下跌触发稳定股价措施的启动条件，例如邮储银行、苏州银行、齐鲁银行、瑞丰银行等。

部分银行则是高管主动进行增持动作，以期向市场传递信心。例如南京银行7月10日公告称，该行高级管理人员和部分董事、监事合计20人计划通过上海证券交易所交易系统集中竞价交易方式增持不少于845万元公司A股股份，此次增持计划实施期限为2022年7月11日起3个月。

6月17日，北京银行也公告称，出于对自家银行发展的信心，该行部分董事、监事和高级管理人员于6月15日至17日以自有资金从二级市场买入本行股票。这是该行董监高近几年来首次增持，增持主体共计买入该行股票216.19万股，并承诺该次所购股票自买入之日起锁定两年。

银行股频频出现触发稳定股价措施，反映出部分银行股价持续低迷，而银行高管自愿增持的举动也是意在提振股价、改变低估值现状。

“银行股低估值早已是常态，短期来看是宏观经济的压力向银行业传导，长期看，一方面是资金总是往更热的地方去，银行股虽然盘子大，但是弹性、成长性不如一些新兴领域，这也是这两年资金更喜欢去找中小区域性银行的原因。”前述分析人士表示，“另一方面，在疫情负面冲击、经济下行、息差收窄、金融脱媒、行业竞争加剧等因素影响着投资者对银行未来盈利能力的预期，也拖累了银行股的估值表现。”

板块利好连连

银行股大面积“破净”及疫情不确定性因素仍存的背景下，近期机构仍频频发声看好该板块估值修复行情，各机构研报提及的主要原因有二：一是率先预告中报业绩的四家银行捷报频传；二是6月社融数据明显改善。

7月11日，央行发布2022年6月金融数据显示，6月社融新增5.17万亿，同比多增1.47万亿，存量社融增速10.8%，环比上升0.3个百分点。

中信建投银行研报指出，6月信贷社融总量超预期，企业、零售信贷结构显著改善，过度悲观的宏观经济预期正在扭转，银行板块整体逻辑通顺。

“但是，今年以来，由于政策发力方向和信贷投放呈现出的显著结构性特征，个股表现也出现了极大分化，更加受益于基建和区域经济的优质区域型银行业绩和股价表现均更为突出。”该机构认为，展望下半年，银行板块将以结构性机会为主。

华西证券刘志平团队也认为，虽然疫情反复仍存不确定性，但此轮信贷的阶段性低点基本确立，后续需要关注经济好融资需求复苏的稳定性。“从板块来看，三季度开始宏观经济各项指标已现边际修复态势，上市银行业绩快报显示中小银行经营分化，江浙地区优质银行业绩确定性强、叠加估值低位，具备高性价比。”该团队表示。

区域性中小银行被视作本轮银行板块上涨的主力，而目前率先披露中期业绩快报的5家区域性城农商行也全部“预喜”，净利润增速均达到20%以上。具体而言：

7月3日，南京银行发布2022年半年度业绩快报显示，该行上半年实现营业收入235.32亿元，同比增长16.28%；实现归母净利润101.50亿元，同比增长20.06%。

7月5日，苏农银行发布2022年半年度业绩快报显示，该行上半年实现营业收入20.88亿元，同比增长6.53%；实现归母净利润8.47亿元，同比增长21.87%。

7月8日，杭州银行发布2022年半年度业绩快报显示，该行上半年实现营业收入172.95亿元，同比增长16.26%；实现归母净利润65.85亿元，同比增长31.52%。

7月10日，无锡银行发布2022年半年度业绩快报显示，该行上半年实现营业总收入23.36亿元，同比增长6.72%；归母净利润10.20亿元，同比增长30.27%。

7月11日，张家港行发布2022年半年度业绩快报显示，该行上半年实现营业收入为23.54亿元，同比增长5.80%；归母净利润为7.61亿元，同比增长27.68%。

“近期部分区域城农银行强劲业绩表明二季度疫情对于这些银行信贷增长等方面的影响或好于市场预期，市场对于银行板块的信心有望增强，重点关注业绩驱动带来的银行中报行情。”兴业证券日前研报称。

今年以来，银行板块曾在3月中下旬的年报披露季迎来一轮上涨，但随后又持续下滑。数据显示，年初至今，A股银行板块整体下跌6.47%。

东北证券研报也显示，看好银行板块回归估值修复的长期主线。“2019年底以来，银行板块开始进入由拨备释放带来业绩增速和盈利能力上台阶，从而带动估值修复的长期主线……2020年初，受疫情环境的冲击，银行板块估值回调；2020年下半年至2021上半年，随着疫情的缓和，再加上正常的政策环境，银行板块再次回归主线，走出长达一年的估值修复行情；2021年下半年，尽管没有疫情的影响，但政策环境偏紧，地产风险暴露，银行板块长期主线受到扰动；今年二季度疫情的冲击又一次扰动银行板块的长期主线。”该机构表示，“我们再次站到了稳增长政策+疫后修复的起点位置，我们坚定看好银行板块向长期主线的再次回归。”