磁谷科技2021年逾期账款超净利近3年收现比最高0.65

时间：2022-06-02 11:26:18

来源：中国经济网

编者按：6月8日，南京磁谷科技股份有限公司(以下简称“磁谷科技”)首发申请将上会。公司目前主要产品为磁悬浮离心式鼓风机。

吴立华、吴宁晨父子为磁谷科技控股股东及实际控制人，二人共同控制公司44.31%股份。吴立华担任公司董事长。吴宁晨担任公司董事、副总经理。其中吴宁晨为中国国籍，澳大利亚永久居留权。

磁谷科技拟在上交所创业板公开发行新股不超过1,781.53万股(不含采用超额配售选择权发行的股票数量)，占公司本次发行后总股本的比例不低于25%，拟募资45,000万元，其中24,000万元用于“高效智能一体化磁悬浮流体设备生产建设项目”、9,000万元用于“研发中心建设项目”、12,000用于“补充流动资金”。

磁谷科技本次发行的保荐机构(主承销商)是兴业证券，保荐代表人是唐涛、余银华。

值得注意的是，2022年3月28日，磁谷科技及其中介机构因受疫情影响，无法在规定时限内完成尽职调查、回复审核问询等工作，向上交所申请中止审核。根据《上海证券交易所科创板股票发行上市审核规则》第六十四条第(七)项的规定，上交所中止磁谷科技发行上市审核。2022年4月10日，根据《审核规则》第六十六条，《审核规则》第六十四条(七)所列中止审核情形消除，上交所恢复磁谷科技发行上市审核。

磁谷科技连续3年主营业务收现比低于0.7。2019年-2021年，磁谷科技营业收入分别为21,339.40万元、25,123.04万元、31,160.54万元，主营业务收入分别为20,830.80万元、24,542.82万元、30,137.97万元，销售商品、提供劳务收到的现金分别为13,489.99万元、15,181.30万元、18,809.33万元，主营业务收现比分别为0.65、0.62、0.62。

去年，磁谷科技经营活动产生的现金流量净额同比下降85.16%，净现比降至0.12。以上同期，磁谷科技净利润分别为4,112.63万元、4,824.51万元、5,975.93万元，扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润分别为3,693.37万元、3,942.11万元、4,628.71万元，经营活动产生的现金流量净额分别为4,427.30万元、4,951.14万元、734.85万元,净现比分别为1.08、1.03、0.12。

2022年1-3月，磁谷科技营业收入为2,404.6万元，同比下降24.89%；净利润为-344.13万元，上年同期为368.60万元；扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润为-493.70万元，上年同期为23.18万元；经营活动产生的现金流量净额为128.71万元，上年同期为-566.07万元。

报告期进行了1次股利分配。2020年6月26日，公司2019年年度股东大会审议通过了《关于公司2019年年度利润分配方案的议案》，公司以总股本50,800,000股为基数，向全体股东每股派发现金红利人民币0.18元(含税)，合计应发放现金股利914.40万元，该项权益分派于2020年8月13日实施完成。

2019年-2021年，磁谷科技磁悬浮离心式鼓风机销售收入占各期主营业务收入比例均在90%以上，产品结构较为单一。各期，磁谷科技磁悬浮离心式鼓风机销售收入分别为20,648.84万元、24,355.82万元、28,335.81万元，占主营业务收入的比例分别为99.13%、99.24%、94.02%。

磁谷科技的主营产品价格近2年连降。2019年-2021年，磁谷科技主要产品磁悬浮离心式鼓风机平均售价分别为37.27万元/台、33.09万元/台、26.76万元/台。2020年、2021年，磁谷科技磁悬浮离心式鼓风机平均单价分别同比下降11.22%、19.14%。

磁谷科技毛利率连降，但与同行相比，公司毛利率连续3年均为同行最高。2019年-2021年，磁谷科技主营业务毛利率分别为47.75%、44.21%、39.16%，综合毛利率分别为47.87%、44.71%、39.72%，同行平均值分别为24.60%、24.99%、21.92%。

2019年末、2020年末、2021年末，磁谷科技应收账款账面余额分别为12,662.21万元、13,487.81万元、18,347.13万元，占各期营业收入的比例分别为59.34、53.69%、58.88%；应收票据余额分别为3,337.02万元、3,174.80万元、3,649.51万元；应收款项融资分别为102.59万元、46.15万元、49.50万元。据此计算，各期末，磁谷科技应收款分别为16,101.82万元、16,708.76万元、22,046.1万元。

2019年末、2020年末、2021年末，磁谷科技应收账款账面价值分别为11,504.05万元、12,279.49万元、16,710.86万元，逐年增长，其中逾期应收账款余额分别为4,135.71万元、4,704.19万元、7,746.38万元，占应收账款账面余额(不含质保金)的比例分别为36.98%、34.88%和42.22%，逾期款项占比较高。

此外，据磁谷科技招股书披露，2019年末、2020年末、2021年末，公司应收账款经调整后余额分别为12,662.21万元、15,628.16万元、20,925.35万元。

2019年末、2020年末、2021年末，磁谷科技存货余额分别为9,516.69万元、10,074.13万元、14,417.63万元，存货账面价值分别为9,516.69万元、10,059.57万元、14,406.96万元，占流动资产的比例分别为31.20%、27.66%、32.67%，整体规模较大且持续增长。

报告期各期，磁谷科技应收账款周转率分别为1.86次、1.92次、1.96次，同行平均值分别为3.73次、4.07次、4.30次；公司存货周转率分别为1.23次、1.42次、1.53次，同行平均值分别为2.35次、2.52次、3.25次。

2019年-2021年，磁谷科技计入其他收益的政府补助分别为737.57万元、1,363.35万元、1,913.78万元，占当期利润总额的比例分别为15.59%、24.65%、28.55%。

2019年-2021年，磁谷科技研发费用分别为1,519.04万元、1,977.99万元、2,422.59万元，占各期营业收入的比例分别为7.12%、7.87%、7.77%，同行研发费用率平均值分别为3.94%、4.09%、4.05%。公司研发费用构成来看，各期，员工薪酬分别为659.10万元、832.50万元、1,022.69万元，占比分别为43.39%、42.09%、42.21%。

截至招股说明书签署日，磁谷科技及子公司已取得授权专利319项，其中发明专利33项、实用新型专利280项、外观设计专利6项，授权软件著作权18项，均为原始取得。据磁谷科技招股书，公司取得的33项发明专利中，申请日最早在2011年3月30日，最近的申请日为2017年8月29日。

2019年-2021年，磁谷科技销售费用分别为2,500.74万元、2,415.94万元、2,790.84万元，占各期营业收入的比例分别为11.72%、9.62%、8.96%。可比公司销售费用率平均值分别为5.83%、4.86%、4.32%。

磁悬浮离心式鼓风机企业拟科创板募资4.5亿 1实控人有澳大利亚永居权

磁谷科技主营业务为磁悬浮流体机械及磁悬浮轴承、高速电机、高速驱动等核心部件的研发、生产、销售。发行人主要产品为磁悬浮离心式鼓风机、磁悬浮空气压缩机、磁悬浮冷水机组，具有传动无机械接触、高速高效、节能等技术优势，主要应用于污水处理、化工、印染、食品、制药、造纸、电子、机械制造、建筑等行业。公司目前主要产品为磁悬浮离心式鼓风机。

截至招股说明书签署日，吴立华直接持有公司23.35%股份，担任公司董事长。吴宁晨直接持有公司20.96%股份，担任公司董事、副总经理。吴立华、吴宁晨为父子关系，共同控制公司44.31%股份。吴立华、吴宁晨对公司股东大会的决议及董事和高级管理人员的提名及任免均具有实质影响。因此，吴立华、吴宁晨父子为磁谷科技控股股东及实际控制人。其中吴宁晨为中国国籍，澳大利亚永久居留权。

据磁谷科技招股书，“高效智能一体化磁悬浮流体设备生产建设项目”总投资为24,000.00万元，其中建设投资20,898.16万元，包括土地购置税费1,730.40万元、建筑工程及其他费用13,165.78万元、设备购置及安装工程5,089.23万元和预备费912.75万元；铺底流动资金为3,101.84万元。项目规划建设期为2年，在项目建设期内主要完成土地购置、厂房建设、设备购置及安装调试、完善人员配置等，项目建成投产后将形成大功率磁悬浮离心式鼓风机300台套、磁悬浮空气压缩机400台套和磁悬浮制冷压缩机300台套产能。

磁谷科技本次发行的保荐机构(主承销商)是兴业证券，保荐代表人是唐涛、余银华。

值得注意的是，2022年3月28日，磁谷科技及其中介机构因受疫情影响，无法在规定时限内完成尽职调查、回复审核问询等工作，向上交所申请中止审核。根据《上海证券交易所科创板股票发行上市审核规则》第六十四条第(七)项的规定，上交所中止磁谷科技发行上市审核。

2022年4月10日，根据《审核规则》第六十六条，《审核规则》第六十四条(七)所列中止审核情形消除，上交所恢复磁谷科技发行上市审核。

去年净现比0.12 今年一季度营收下降净利转亏损

据磁谷科技招股书，2021年，公司购买商品、接受劳务支付的现金比上年增加4,466.40万元，导致经营活动产生的现金流量净额下降较多。2021年度，公司根据订单进行原材料和生产备货，期末存货余额比上年末增加4,358.06万元，导致经营活动产生的现金流量净额下降较多。

磁谷科技在招股书中表示，2022年一季度，国内奥密克戎疫情持续扩散尤其是上海疫情加剧，对华东地区影响较大，公司主要业务区域在华东地区，故公司2022年一季度营业收入较2021年同期下降24.89%，由此导致2022年一季度营业毛利比2021年同期减少384.64万元，而2022年一季度销售费用、研发费用较2021年同期分别增加80.03万元、71.14万元(主要为销售及研发人员薪酬增加)，此外，2022年一季度其他收益比2021年同期减少223.11万元(主要是财政补贴比2021年同期减少217.02万元)。以上主要因素导致公司2022年一季度归属于母公司股东的净利润、扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润分别比上年同期减少712.73万元和516.88万元。

2020年分红914.40万元

产品结构较为单一产品价格连降2年

磁谷科技的主营产品价格近2年连降。2019年-2021年，磁谷科技主要产品磁悬浮离心式鼓风机平均售价分别为37.27万元/台、33.09万元/台、26.76万元/台。

2020年、2021年，磁谷科技磁悬浮离心式鼓风机平均单价分别同比下降11.22%、19.14%。

磁谷科技在招股书中表示，报告期公司磁悬浮离心式鼓风机产品单价下降的主要原因为：公司为适应市场竞争需求和促进产品渗透，适当下调磁悬浮离心式鼓风机的销售单价；单价相对较低的小功率系列产品的销量及收入占比有所增加；2019年公司开始推出大功率系列新型号产品，由于新产品推广初期，客户定制化产品较多，导致整体售价较高；公司持续优化生产工艺和产品结构，导致单位成本下降，相应调整销售单价。

磁悬浮离心式鼓风机产品价格约为罗茨鼓风机价格的两倍

据磁谷科技招股书披露，公司存在磁悬浮离心式鼓风机未能进一步替代传统鼓风机或替代进展较慢的风险。

公司目前主要产品为磁悬浮离心式鼓风机，属于新型鼓风机，在国内起步时间较晚，且售价显著高于罗茨鼓风机(相同功率下，公司产品价格约为罗茨鼓风机的两倍)。

2019年-2021年，公司磁悬浮离心式鼓风机销售收入占各期主营业务收入比例均在90%以上，产品结构较为单一，且在污水处理领域的应用占比较高，主要因为在该领域，鼓风机作为主要生产设备，功率需求大、运行时间长，使用磁悬浮离心式鼓风机的节能效益显著。

目前国内市场仍以传统鼓风机为主，根据中国通用机械工业协会风机分会的统计数据，2020年罗茨鼓风机在国内鼓风机市场的产量和产值占比分别为88.56%、38.59%，磁悬浮离心式鼓风机在国内鼓风机市场的产量和产值占比分别为2.58%、16.63%。

磁悬浮离心式鼓风机替代传统鼓风机主要受磁悬浮离心式鼓风机的应用场景存在一定局限性的影响，一是产品性能限制，磁悬浮离心式鼓风机在有喘振风险的工况(小流量高压力)无法运行；二是在设备功率需求小、运行时长较短的领域或电价较低的地区磁悬浮离心式鼓风机的节能效益受限，而磁悬浮离心式鼓风机价格较高，产品投资回收期较长。

因此，公司经营存在磁悬浮离心式鼓风机未能进一步替代传统鼓风机或替代进程较慢的风险，进而可能影响公司经营业绩。

毛利率连降2年 3年同行夺冠

据磁谷科技招股书，公司主营业务毛利率呈缓慢下降趋势，主要受公司产品结构变化和行业竞争加剧导致产品销售单价降低的影响。由于公司小功率系列产品的单价相对较低，2019年-2021年小功率系列产品收入占比分别为40.92%、40.04%、47.94%，收入占比整体呈增长趋势，导致磁悬浮离心式鼓风机整体售价下降；此外，随着产品技术水平的成熟，越来越多的企业开始涉足磁悬浮技术，公司直接竞争对手也在增加，公司产品价格受市场竞争影响有所下行。2019年-2021年公司主要产品磁悬浮离心式鼓风机平均售价分别为37.27万元/台、33.09万元/台、26.76万元/台。如未来市场竞争继续加剧或其他影响毛利率变动的因素发生波动，公司将面临毛利率波动或降低的风险。

磁谷科技在招股书中表示，报告期内，公司综合毛利率高于同行业可比公司的均值，主要原因系：依托于公司在磁悬浮流体机械装备相关技术的自主研发能力，公司主要产品磁悬浮离心式鼓风机与可比公司的鼓风机产品在技术路线上存在较大差异，在节能、降噪以及降低维护成本等方面均有较大技术优势，经行业专家鉴定技术处于国内领先、国际先进水平，售价相应较高，因此毛利率高于可比公司；公司处于快速成长阶段，将有限的资源集中于高毛利、高技术门槛的产品，而同行业可比公司业务范围较广，部分业务毛利率较低，如金通灵的系统集成运营类项目2020年、2021年毛利率仅为1.42%、7.25%，拉低了整体毛利率。

去年末应收款2.2亿元逾期7746.38万元

据磁谷科技招股书，截至2022年4月末，2019年末应收账款期后回款率88.10%，2020年末应收账款期后回款率65.49%，2021年末应收账款期后回款率23.99%，应收账款回款期较长。若未来下游行业客户付款能力发生变化、预算收紧、审批流程延长，则公司应收账款余额将不断增加，可能使公司营运资金紧张，应收账款存在发生坏账的风险，进而对公司经营业绩产生不利影响。

磁谷科技在招股书中表示，报告期内，公司应收账款余额较大，主要原因受合同付款安排的影响，目前公司磁悬浮鼓风机主要用于污水处理行业中，客户考虑项目整体建设投入及行业惯例，通常采用分阶段付款的结算方式，在合同签订后(预付款、约30%)、货到现场(到货款、约30%)、调试验收(验收款、约30%)及质保期满后(质保金、约10%)等阶段达成后支付相应款项。其中预付款及到货款的收回相对及时，但受客户整体项目进展的影响，验收款的回收周期较长，且部分客户存在逾期付款的情形,导致公司应收账款规模较大。

此外，据磁谷科技招股书披露，2019年末、2020年末、2021年末，公司应收账款经调整后余额分别为12,662.21万元、15,628.16万元、20,925.35万元。

报告期各期，磁谷科技应收账款周转率分别为1.86次、1.92次、1.96次，同行平均值分别为3.73次、4.07次、4.30次。

据磁谷科技招股书，2019年至2021年，公司应收账款周转率整体与陕鼓动力接近，略高于金通灵，低于山东章鼓、鑫磊股份，主要原因系可比公司在产品结构、客户结构、信用政策等方面与公司存在一定差异。

去年末存货余额1.44亿元

报告期各期，磁谷科技存货周转率分别为1.23次、1.42次、1.53次，同行平均值分别为2.35次、2.52次、3.25次。

据磁谷科技招股书，报告期各期，公司存货周转率整体略高于金通灵，低于陕鼓动力、山东章鼓、鑫磊股份，主要原因系可比公司在产品结构、会计政策等方面与公司存在一定差异。例如，金通灵营业收入中包含系统集成建设类项目，建造合同形成的已完工未结算资产余额较大，2019年末在存货科目核算，导致存货周转率偏低，2020年执行新收入准则后调整至合同资产科目，导致存货周转率指标上升；山东章鼓收入确认政策与公司存在差异，其主要产品在出库后收到发货回执单时确认收入并结转成本，期末存货余额较小，而公司产品经安装、调试运行合格后方组织客户验收，验收合格后确认收入，期末发出商品余额较大；鑫磊股份主要产品为活塞机、螺杆机、离心鼓风机，存货周转率较高的活塞机占有一定比例，同时其螺杆机以中小功率产品为主，相应存货周转率也较高；此外，鑫磊股份ODM销售收入占总销售收入的比例约为60%-70%，ODM模式下其采用订单式生产，产品完工后即可出库，原材料采购和半成品生产均按照订单执行，存货周转较快。

去年计入其他收益的政府补助1913.78万元占利润总额的28.55%

2019年-2021年，磁谷科技计入其他收益的政府补助分别为737.57万元、1,363.35万元、1,913.78万元，占当期利润总额的比例分别为15.59%、24.65%、28.55%。

磁谷科技在招股书中表示，公司收到的政府补助主要为各级政府为扶持公司研发项目、产业项目而拨付的资金，以及根据税收政策对自制软件产品超过3%部分的增值税即征即退而取得的税收返还。如果未来公司享受的政府补助及税收政策发生不利调整，将对公司经营业绩产生一定影响。

据磁谷科技招股书，公司正参与关键核心技术(装备)攻关-大功率高速磁悬浮驱动技术、支持企业增强核心竞争优势-专精特新小巨人企业智能化升级项目，共取得了相应的政府补助1,070万元，但项目尚未验收，若由于公司自身原因或其他合作方原因导致重大科研项目研发进展滞后或者研发失败，则可能面临无法取得预留补助款、已取得的补助款被要求退回的风险，对公司项目研发和盈利造成不利影响。

去年研发费用2422.59万元

2019年-2021年，磁谷科技研发费用分别为1,519.04万元、1,977.99万元、2,422.59万元，占各期营业收入的比例分别为7.12%、7.87%、7.77%，同行研发费用率平均值分别为3.94%、4.09%、4.05%。

公司研发费用构成来看，各期，员工薪酬分别为659.10万元、832.50万元、1,022.69万元，占比分别为43.39%、42.09%、42.21%。