来源：中国基金报

每年一季度是离职旺季，赵诣、周应波等明星基金经理纷纷离职，接任的基金经理成色如何，投资者该如何看待？另外，明星基金经理的离开，对基金公司带来哪些影响，人才是否能接续上，也备受业内关注。记者采访了一些业内人士来解答这些问题，他们建议投资者设定观察期，来考察新任基金经理，再做申赎的打算。

别急着赎回

可留观察期

Wind数据显示，截至4月17日，年内共有64家基金公司的92名基金经理离任，相比去年同期增长23%。

部分明星基金经理的离职引发关注，如中欧基金原明星基金经理周应波卸任后，中欧时代先锋等基金由周蔚文、刘伟伟等接手。

贝塔研究院认为，不少投资者都是看基金经理来“下单”，今年离职的基金经理中，投资年限超过5年、投资生涯年化回报率超过10%的基金经理共有12位。“明星产品由公司安排其他人接任，主要影响在于基金经理之间的投资理念、擅长领域、投资风格不尽相同，基金经理的变动直接影响着基金的业绩表现，对于明星产品，大多数基民核心是看基金经理来购买基金，基金经理的离职可能令基民态度有所松动。”

贝塔研究院建议，持有主动权益类基金的投资者，可以追踪新任基金经理的履历、历史业绩、历史口碑、投资理念等情况，综合进行考量，可以给予一定时间的“观察期”，来考察在新任基金经理管理下的基金产品是否符合自身预期，再做持有或赎回打算。

基煜研究称，基金经理离职之后，新任者的操作思路相较于之前是有所差异的，即使大类风格延续，投资方法一般都会有一定差异。所以建议投资者重新审视该类产品，避免简单的以业绩线性外推。“单以基金经理变更来决定是否申赎，这种行为本身不够客观。”

通联数据高级基金研究员沈秋敏表示，主动管理型基金核心在于基金经理的能力圈、投资方法论、择股逻辑、组合构建等多方面的管理能力。产品是否能延续原来的业绩表现，还需全面评估继任基金经理的各项能力和管理风格，以及明星产品规模是否超出策略容量等关键问题。

理性看待基金行业人才流动

业内人士认为应当理性看待公募行业的人才流动，沈秋敏表示，今年基金经理的变动人数显著提升，公告披露的离任原因多为“个人原因”及“个人发展原因”。这样的现象也是公募行业发展的必然过程，随着近几年公募基金管理规模不断攀升，从业人数也相应发展壮大。据统计，目前从业基金经理人数约为3000人，与2018年1443人相比翻了一倍。事实上，往年基金经理跳槽或是“公奔私”的情况也比较多见，属于行业正常的人员流动。

贝塔研究院称，历史上不乏有基金经理变更后，产品依然表现亮眼。

当然，在安排接任者问题上，大小公司的情况不一样，人才接续成为问题。贝塔研究院称，大的基金公司由于投研实力、资金规模、行业口碑等占据优势，实力雄厚，其在面临基金经理离职时，可以迅速找人顶替。而小公司确实会存在青黄不接的情况，一般在基金经理离职前，对于该基金经理管理的产品，由储备经理与基金经理共管，方便基金经理离职后顺利接手；另外，可以开出高薪，吸引同行优秀的基金经理加盟。

沈秋敏表示，年内离职人数超过3人的基金公司仅有6家，其余15家和43家基金公司的离职经理人数分别为2人和1人。大公司投研储备十分充足，小公司“麻雀虽小，五脏俱全”，基金公司往往会安排投研履历相符的人选接管老产品。

“对于含有权益、转债仓位的‘固收+’产品、中高风险的主动管理型混合、股票型基金来说，基金经理的主动管理能力十分重要，其投资思路将会直接影响产品的业绩。对于这类的基金，FOF管理人会重新评估基金的风格是否继续满足配置需求以及新上任的基金经理管理能力是否过硬，再选择是否更换子基金。”沈秋敏说。

（文章来源：中国基金报）