在刚刚过去的3月份，混合型基金整体表现欠佳，逾两成基金跌幅在10%以上，其中，国投瑞银旗下就有4只混基（各类份额合并计算）均下跌16%。

具体来看，国投瑞银进宝(001704)跌16.37%，国投瑞银产业趋势A、C(012148、012149)分别跌16.20%、16.23%，国投瑞银新能源A、C(007689、007690)分别跌16.04%、16.07%，国投瑞银先进制造(006736)跌16.03%，而这4只基金目前均由基金经理施成管理。

记者注意到，施成在管理上述4只基金时，整体选股思路较为趋同，在去年四季度均重仓配置新能源、新材料、锂电池等相关产业链，截至去年四季度末，这4只基金的前十大重仓股中，有7只个股一致，均持有永兴材料、天齐锂业、江特电机、融捷股份、合盛硅业、西藏矿业、盛新锂能。而盐湖股份、东岳集团也被其中3只基金重仓持有。

施成曾任中国建银投资证券有限责任公司研究员，招商基金管理有限公司研究员，深圳睿泉毅信投资管理有限公司高级研究员。2011年7月至2012年12月任中国建银投资证券有限责任公司研究员，2012年12月至2015年7月任招商基金管理有限公司研究员，2015年7月至2017年3月任深圳睿泉毅信投资管理有限公司高级研究员。2017年3月加入国投瑞银基金管理有限公司研究部。施成现任基金资产总规模超过200亿元。

在基金年报中，施成表示，新兴产业企业的盈利能力在继续提升，同时利润在继续转移。产业内部目前的盈利在持续向上游转移，中下游其他环节的盈利在被压缩。预计未来一年，甚至更长的时间，都会呈现这一状态。直到最后的瓶颈环节解除后，产业链的高附加值会向下游或终端应用转移。

具体到新能源方面，施成称依然看好电动汽车的销量较快增长。在诸多干扰因素之下，中国的增长依然超预期，美国和欧洲市场，也体现了极强的增长韧性。目前芯片对于汽车产能的制约，已经逐渐在改善，未来一年放量取决于有多少锂电池的供应，最主要取决于有多少锂矿资源。在这一背景下，除了上游资源之外的大部分环节，盈利都会开始感受到压力。

数据来源：Wind（规模截止日期：2021年12月31日）