油、气市场波动加剧；半导体、新能源材料关注度较高。

行业动态：

本周均价跟踪的101个化工品种中，共有35个品种价格上涨，43个品种价格下跌，23个品种价格稳定。涨幅前五的品种分别是硫酸、醋酸、丁二烯、二氯甲烷、硫磺；而跌幅前五的品种分别是草铵膦、石脑油、WTI原油、黄磷、纯苯。

本周WTI原油收于102.98美元/桶，周均价跌幅9.9%；布伦特原油收于106.64美元/桶，周均价跌幅9.4%。本周美联储加息25bps落地，俄乌推动停火谈判，全球疫情反复影响需求预期，原油价格回落明显。供应方面，根据OPEC3月月度原油市场报告，2022年2月OPEC成员国增产总量约为44万桶/日，符合预期。根据EIA数据，截至3月11日当周，EIA原油库存变动实际增加434.5万桶，预期减少160万桶。随着投资者意识到欧洲不会立即停止俄罗斯的原油供应，整体原油供应端的担忧有所缓解。需求方面，世界卫生组织发布的每周流行病学报告指出，3月7日至3月13日当周全球新增新冠确诊病例超1100万例，较前一周增加8%，全球疫情反弹影响原油需求预期。后市来看，俄乌、伊核谈判仍在推进过程中，美国CPI指数高企，年内预计将继续加息，但全球原油供应未出现明显增量，预计油价仍将维持高位震荡。

本周尿素价格有所上行，尿素(波罗的海小粒装)收报680.0美元/吨，周均价上涨12.5%；尿素(华鲁恒升小颗粒)收报2890.0元/吨，周均价上涨2.6%。根据百川盈孚数据，3月17日国内尿素日产15.45万吨，同比去年减少1.61万吨，开工率为72.13%，环比减少4.08%，煤头开工率71.70%，环比减少1.91%，气头开工率71.41%，环比减少10.53%。本周新增停车减量企业有内蒙博源、内蒙天润、河南晋开（减量生产）、山东瑞星部分装置、安徽昊源以及新疆奎屯等，合计日影响产量在1.2万吨左右，尿素供应端偏紧。需求方面，目前正处在春季备肥、用肥旺季，农业尿素需求进入旺季，工业尿素需求以补库为主。后市来看，3月14日发改委发布消息，2022年第1批300多万吨春耕肥储备已开始向市场投放，尿素供应紧张或有所缓解；需求端来看，疫情或对企业发运有所影响，需求旺季下，预计尿素价格仍将维持高位。

本周电石价格有所上行，电石（华东）收报4858.0元/吨，周均价上涨4.5%。PVC方面，电石法PVC与乙烯法PVC价格出现分化，PVC(华东电石法)收报8988.0元/吨，周均价跌幅0.5%；PVC(华东乙烯法)收报10050.0元/吨，周均价涨幅1.1%。受疫情反弹影响，山东地区电石下游企业到货量持续走低，个别企业已经开始消耗电石库存，推动电石价格上涨。成本方面，兰炭价格受上游动力煤支撑显著，价格持续走高，电石成本有所增加。PVC下游受运输因素影响，企业拿货意愿不强，原油成本正逐渐向乙烯法PVC传导，整体价格出现分化。后市来看，电石供应端增量有限，PVC需求或逐渐好转，预计电石价格仍有上行空间。

投资建议：

本周观点

周期类行业：原油高位运行，过半化工产品重回涨势：截至2022年2月20日，跟踪的产品中52%的产品月均价环比上涨；37%的产品月均价环比下跌；另外11%产品价格持平。截至2022年3月20日，WTI原油均价环比上月上涨14.54%，布伦特原油价格环比上月上涨16.14%。行业数据：2022年1月化工行业PPI指数113.6，环比2021年12月下降1.56%。政策方面，农药产业“十四五”规划出炉，指出要优化农药生产布局，提高产业集中度，调整产品结构；中国钾肥大合同落地，2022年度标准氯化钾进口价格为CFR590美元/吨，同比增长139%。上游原料高价、电煤等生产成本高企，中游产品价格传导及盈利分化。长期看好龙头公司在碳中和背景下的发展。

成长类公司：碳酸锂价格继续上涨：截至2022年3月20日，根据上海有色网数据，电池级碳酸锂均价收报50.3万元/吨。半导体材料方面，乌克兰为全球氖气重要供应国，地缘政治局势或引起部分品种电子气体供应紧张的问题。受益于下游新能源汽车、光伏、半导体等行业高速发展，上游部分新材料供给偏紧或将成常态。

投资建议：地缘政治局势紧张下，大宗化工品价格得到有力支撑，部分化工品价格或重回上涨态势。从子行业景气度角度，上游石化炼化、农产品相关农化、基建相关化工品、半导体材料、新能源材料等预计维持较高景气。从估值角度，经过充分调整，目前民营炼化、行业龙头、新材料等相关化工企业估值再次回到较低水平，中长期来看，随着盈利持续性超预期，优质化工资产有望迎来价值重估。推荐个股：万华化学、东方盛虹，荣盛石化、新和成、皇马科技、雅克科技、华鲁恒升、联化科技、利尔化学、晶瑞电材、万润股份、苏博特、国瓷材料等。

3月金股：万华化学