黄金市场：

上周五黄金价格在极度超买现象后，从1979美元大幅回落至1889美元，随着周末俄乌局势的继续发酵，我们建议继续关注黄金的资产，主要从下面几点：除了黄金作为最深入人心的避险资产作用以外，俄罗斯作为欧洲最大的天然气供应国，拥有世界上最大的天然气储量，是全球重要的资源供应国，乌克兰是欧洲粮仓的地位，此次的地缘政治事件可能给全球经济带来的影响更加广泛。此次事件，如果战争持续，可以预见，会给全球的商品市场带来冲击，波及到全球经济复苏的速度放缓，滞胀更有可能产生，从而放缓发达市场的加息步伐等，这些都会支持黄金资产受到更多投资者的关注。另外，俄罗斯受到西方国家的制裁，为了挽救经济，可以推断它们会大力加强与非美元结算的国家与经济体的合作。近期，俄罗斯央行宣布再次时隔两年之后进入市场购买黄金，俄罗斯曾在六年中不断增持黄金资产，黄金储备翻了一番，价值1400亿美元，位列全球央行前五。以上都进一步支持黄金价格。下图为俄罗斯黄金储备过去十年增长图。

数据来源：彭博

原油、天然气市场：

上周五原油价格在美国股市触底反弹的情绪好转的情况下明显回落，同时也包含着投资者对于俄乌地缘政治事件爆发的一种消化。但是随着西方发达国家对于俄罗斯的金融制裁不断升级，例如将数家俄罗斯银行暂停使用全球支付系统SWIFT之后，以及俄乌局面在周末期间进展进入持续胶着状态，越来越多的西方国家牵涉进来，俄罗斯也通过临时禁制非居民卖出证券和大幅加息来抵御制裁。俄罗斯央行在周一开盘前把基准利率从9.5%提升至20%,为过去20年以来最高。全球投资者不得不再次审视俄乌事件给全球经济带来的深层次影响到底有多大。今日亚洲市场，原油价格跳升，布伦特原油重返100美元以上至103美元附近，WTI原油涨至96美元/ 桶附近。由于俄乌事件的发展仍然有太多的不确定性，本周三欧佩克将召开会议探讨增产事宜，市场普遍预期，欧佩克会继续坚持微幅增产的做法，投资者需要警惕原油及天然气供应端被地缘事件干扰而导致大幅减产，推升价格进一步上涨的风险。