电影《大话西游》中，铁扇公主有这么一句台词：“以前看月亮的时候，叫人家小甜甜，现在新人胜旧人，叫人家牛夫人”。

去年以来基金的待遇也遭遇了类似的变化，网红基金不再受追捧，不少客户甚至选择割肉赎回。市场的连续调整让人感到恐慌，上证指数近期也在3400点左右震荡。

那3400点在历史上到底属于怎样的水平？在3400点附近买基金的人又怎么样了？

今日小编来和大家聊聊这个话题。

3400点在历史上处于何种水平？

回顾历史走势，2008年以来，上证指数曾9次明显跌破3400点关口。最近的一次是2022年1月28日，当日上证指数收盘价为3361点。

我们拉取了2008年以来上证指数收盘价走势图，以3400点为界限，可以发现3400点确实不太便宜。在3437个交易日中，其中收盘价低于3400点位的便有2866个交易日，占比高达83.41%。

那为什么很多投资者对于A股跌破3500点会感到比较意外呢？主要是因为2021年以来上证指数大多数时间都在3500点左右震荡，大家对于这种现象比较习以为常。

3400点买基金收益体验并不差

如此看来在3400点附近买基金似乎是个悲伤的故事，那事实是否如此呢？最近一次的跌破和历史上又有何区别？

我们用偏股混合型基金指数来模拟全市场偏股基金的整体收益，以2008年以来上证指数每跌破3400点为节点(不含今年)，分别统计持有偏股混合型基金指数至今的涨跌幅情况，我们惊喜地发现大多数情况下收益率为正：

2008年4月14日持有以来涨幅为227.94%，年化收益率为9.22%；

2009年7月29日持有以来涨幅为203.49%，年化收益率为9.52%；

2015年8月24日持有以来涨幅为105.09%，年化收益率为12.07%

……

不难看出，从中长期来看，历次跌破3400点，大概率是逆市布局优质权益资产的宝贵时间窗口，长期持基体验也并不差。

如果在这种底部阶段开启或加大定投呢？

我们同样进行了数据测算。假设我们在上证指数从高位跌破3400点时开启定投，历史上较有代表性的有三次，分别是2008年4月1日、2015年8月24日和2018年2月6日，再坚持到当前的3400点。我们发现无论主动权益类基金还是主流宽基指数，均有望取得相对可观的回报。

计算方法：计算从各个时点开始定投指定指数的投资收益率，指数过往表现不预示未来收益

3400点附近能买基金吗？

说了这么多，现在正值3400点附近，我们能买基金吗？

数据显示，3400这个点位在历史上确实不便宜，但也的确不算贵，今年年初这一次跌破尤其有点“特殊”，或是史上安全边际与性价比俱佳的3400点。

从市盈率这个指标来看，2022年2月18日，上证指数PE估值为13.42倍，低于以往任何一次3400点的估值。

不仅如此，代表中小盘、小盘表现的中证500、中证1000指数PE估值同样都处于“3400点历史”的最低位。

总结来说，现在的3400点确实不贵，同时还蕴藏着好的投资机会。南方基金副总经理、首席投资官(权益)史博认为：

今年以来赛道股出现了大幅调整，其背后原因一方面是国内投资者的博弈行为，体现在短期内缺乏增量资金推动，叠加估值不低，相关股票便上涨乏力；二是来自海外流动性紧缩预期的情绪传导。

对于新兴产业而言，他强调多数公司强劲的业绩显示相关产业的成长逻辑并未出现挑战，并据此判断成长股的调整主要是博弈性因素，调整结束之后可能迎来新一轮投资机会。