随着艾伯维的(NYSE：ABBV)第三季度财报定于10月29日，公司股东及有意投资者应警惕。艾伯维(AbbVie)正在将其收入基础从对其重磅炸弹药物 Humira 的依赖转变为依赖于其重磅药物 Humira，因为其在美国以外的独家保护开始到期这意味着该公司的股票处于特别敏感的时期，因为 Humira 的潜在替代品仍在在提升的过程中。

收益报告可能会向投资者提供有关临床试验管道进展的最新信息，但主要内容将是关于 Humira 替代品收入增长速度的故事，或缺乏这种情况。当然，如果 Humira 的市场份额崩溃的速度比预期的更快，它将让艾伯维陷入困境，并且有一点证据表明它已经发生了。

Humira 的收入最终会在美国碰壁吗?

作为世界领先的免疫学药物，艾伯维 (AbbVie) 的 Humira 被批准用于皮肤病学和其他专业领域不少于 16 种不同的适应症。2020 年，它为艾伯维带来了 204 亿美元的收入，使该药物成为有史以来最畅销的药物之一。但是，它的统治即将结束。

Humira 的收入将很快开始迅速下降，因为其独占权到期以及生物仿制药在美国上市，这是继 2018 年开始生物仿制药涌入欧盟和全球其他地方之后。 在第一年 Humira 面临市场侵蚀欧盟生物仿制药的份额，其销售额下降了令人震惊的 45%。管理层预计同样的事情将在 2023 年在美国发生，届时该药物的至少八个竞争对手将推出。

然而，在此之前，预计美国的销售额将继续以每年高达 8% 的速度增长。第二季度，修美乐在美国的季度销售额仅增长了 7.1%，而其国际收入则下降了 6%在报告的基础上。如果即将到来的收益更新显示增长进一步放缓，那么与预期相比，年底的总数可能微不足道。

所有成功的制药公司最终都会面临 AbbVie 与 Humira 面临的同样问题，但这并不意味着市场会对股票更加温和。许多投资者寄希望于管理层对 Humira 逐步淘汰的时间表是正确的，更不用说逐步引入其他收入来源了。如果在财报中，国内增长速度比这更慢，或者如果国际销售开始崩溃得更快，这可能会带来严重的短期麻烦，因为市场对艾伯维未来收入的评估将更加黯淡。

Humira 的替代品如何形成?

管理层估计，到 2025 年，公司为取代 Humira 的收入而推进的免疫疗法系列的价值每年将超过 150 亿美元。 达到这一估计的两个最重要的项目是 Rinvoq 和 Skyrizi，这两个项目都被指定用于许多与 Humira 相同的病症，如特应性皮炎和银屑病关节炎。

目前正在调查 Rinvoq 和 Skyrizi的大量其他适应症，这将是增加其总收入潜力的关键。其中许多调查在 2021 年获得监管部门的批准，甚至更多，计划在 2022 年提交给监管机构以供考虑。

与此同时，投资者需要看看 Rinvoq 和 Skyrizi 的销量增长有多快。第二季度，Skyrizi 的全球收入为 6.74 亿美元，而 Rinvoq 仅为 3.78 亿美元。如果管理层用 Skyrizi 和 Rinvoq 取代 Humira 的策略会奏效——而且看起来会奏效——证据就在布丁中。