生物技术投资是一个动荡的过程。当多阶段临床过程展开时，股票可能会停滞多年。然后，似乎出乎意料的是，在积极的试验结果、监管结果或有利可图的合作伙伴关系之后，它们的股价可能会暴涨。归根结底，由于销售、营销和管理新药生命周期的严酷现实，一度高涨的股票往往会缓慢但肯定地恢复到均值。

话虽如此，处于重要商业发布或冗长临床试验中的生物技术股票可能是强大的增长工具。Kadmon所写控股，例如，基本上在海上失踪，直到法国制药巨头赛诺菲猛扑在购买该公司的全面摊薄的基础上，整齐$ 1.9十亿。生物技术公司充斥着类似的早期商业阶段公司陷入困境直到合作伙伴或追求者进入画面的故事。教训是，如果您愿意的话，投资者不必注销其股价因商业、临床或监管挫折而停滞不前的生物制药公司。

Acadia Pharmaceuticals(纳斯达克股票代码：ACAD)和Clovis Oncology(纳斯达克股票代码：CLVS)在 2021 年都大大落后于大盘，尽管它们在不远的过去是超级增长的股票。虽然不能保证这两个名字中的任何一个都会恢复其作为顶级增长股票的先前形式，但这两家生物技术公司确实拥有能够引发卷土重来的关键资产类型。以下是对每只股票的核心价值主张的简要概述。

阿卡迪亚：耐心是关键

今年迄今为止，Acadia 的股价下跌了 68%，这与其在 2013 年 1 月 1 日至 2021 年 3 月 1 日期间近 1,000% 的涨幅形成鲜明对比。其旗舰化合物 pimavanserin 作为与痴呆症相关的精神病的潜在治疗方法的监管挫折。该药物已被美国食品和药物管理局批准，以 Nuplazid 品牌名称治疗帕金森病精神病。尽管 Acadia 的管理层预计该药物在 2021 年可能会实现超过 5 亿美元的帕金森病精神病销售额，但人们普遍认为第二个适应症是将其推向重磅炸弹领域的关键(每年销售额超过 10 亿美元)。

Acadia 暴跌的真正问题在于，股东显然指望这次品牌扩张来触发收购要约(基于其在此次下跌之前的巨额溢价)。毕竟，重磅精神药物是一种稀有商品。不幸的是，当 Acadia 想出如何推进 pimavanserin 与痴呆症相关的精神病适应症时，这一价值主张似乎被搁置了。可能需要一项新的试验——这将需要数年时间才能完成——或者 FDA 可能会允许该药物以某种有限的能力(某些患有痴呆相关精神病的患者亚组)上市。

判决结果如何?如果您愿意持有这只股票至少三年，我的预感(而且只是预感)是您将获得丰厚的回报。Nuplazid 的销售额应该会继续增长，用于治疗帕金森病精神病，毕竟该公司在诊所还有其他几项资产。坏消息是，Acadia 不太可能很快改变对其股票的看法。反过来，这个名字需要耐心。

克洛维斯：一个奇怪的区别

Clovis Oncology 并不是第一家在获得 FDA 批准后陷入困境的癌症公司。但事实是，这些公司中的大部分往往要么寻找合作伙伴，要么获得可观的收购要约。另一方面，克洛维斯在这两个方面都失败了。结果，它的股票在过去 36 个月内损失了高达 84% 的价值。事实上，这家生物技术公司的股票在 2011 年至 2018 年首次公开募股的七年间已经回吐了 445% 的全部涨幅(然后是部分涨幅)。这个故事值得注意的是，该公司实际上已经赚了在此期间，其聚 ADP-核糖聚合酶 (PARP) 抑制剂 Rubraca 的三个高价值适应症。

即，Rubraca 目前已被批准作为某些类型卵巢癌成年患者的维持治疗，作为具有有害 BRCA 突变的卵巢癌患者的治疗，以及作为具有与转移性去势抵抗相关的有害 BRCA 突变的成年患者的治疗。前列腺癌。

然而，尽管取得了这些监管胜利，但与 2020 年相比，该药物今年的销售额有望下降约 4%。核心原因是，像阿斯利康这样的大型制药公司凭借自己的药物绝对主导了 PARP 市场。克洛维斯希望在接下来的 6 到 12 个月内通过多个标签扩展来翻转脚本，但这种情况完全取决于即将到来的试验数据。

克洛维斯能否重振雄风，成为曾经高飞的成长股?答案显然是肯定的，但有一个很大的警告。该公司需要 Rubraca 至少找到一些其他实体瘤适应症。根据它相对于市场上其他药物的表现，卵巢癌和前列腺癌似乎并不是该药物的最佳选择。

上行潜力有多大?Rubraca 在未来三年内仍可能成为一种重磅药物。这意味着，事后看来，克洛维斯目前 5.52 亿美元的市值看起来很划算。另一方面，克洛维斯没有太多容错空间。任何重大的临床挫折都可能破坏生物技术潜在的多汁复出故事。