事件：9月3日，中芯国际公告将成立合资子公司在上海临港投建12寸晶圆代工产线，月产能10万片，提供28纳米及以上技术节点晶圆代工服务，项目总投资预计达88.7亿美元。

临港引领晶圆厂扩产潮。据中芯国际中报，截止二季度总产能为56万片/月（等效8英寸），而中芯临港及前期启动的中芯京城两个项目达产后将有新增产能55万片/月（等效8英寸），扩产力度可观。除了中芯国际以外，国内各大晶圆厂如长江存储、华虹、合肥长鑫等均有扩产计划，据我们统计，当前国内主要晶圆厂现有总产能等效8英寸164万片/月，而在建产线全部达产后将增至655万片/月。下游需求的持续旺盛，千亿级别市场空间打开，国产半导体设备迎来发展机遇。

国产设备全面突破。前道设备中的三大件光刻、刻蚀、沉积分别占晶圆厂设备投资的18%、24%、20%，价值量较高，北方华创、中微公司为代表的国内设备龙头面临广阔的国产替代空间。以长江存储为例，据我们产业链调研，其128层产线每增加1万片月产能，将新增北方华创2亿元设备采购、中微公司1亿元设备采购。而中芯临港、京城产线国产化率或将更高。除此之外，在晶圆制造其他环节同样有众多国内设备厂商实现突破，在此梳理如下：

刻蚀方面，北方华创、中微公司各自在ICP和CCP领域保持领先优势，屹唐股份亦有布局；沉积方面，北方华创PVD份领先，EPI设备亦有突破性进展，拓荆科技则是国内唯一产业化应用的PECVD供应商；

炉管方面，屹唐股份全球份额第二，以退火炉为主，北方华创以氧化/扩散炉为主；

　清洗方面，至纯科技上半年完成首批单片式清洗机交付和验证；

离子注入方面，万业企业首台集成电路离子注入设备上半年通过验证确认收入；

CMP方面，华海清科为国内龙头；去胶方面，屹唐股份份额全球第一。泛半导体领域同样有技术领先的国产设备，中微公司的GaN外延MOCVD设备全球份额第一，并顺应下游市场发展推出了miniLED专用型号的新产品。

不实降价消息影响市场情绪，板块回调迎来布局良机。本周digitimes报道台积电将要求设备厂商降价15%，受此消息影响，半导体设备板块出现短期回调。我们认为该消息实为误传，原因有二：

1）经我们测算，以海外设备龙头为例，AMAT、Lam毛利率约46-47%，净利率26-27%，倘若降价15%意味着净利率降到13%，下半年净利润将减半，这是设备厂商无法接受的。

2）当前半导体设备供不应求，截止7月，ASML的光刻机交期最长达24个月，TEL、AMAT、Lam等厂商核心工艺设备交期延长至14个月，降价违背当前行业现状。

　 台积电与其供应商有例行产品调整，符合常识，而非市场误解的大幅降价。而短期因素扰动，板块整体回调之下，半导体设备布局价值凸显。以设备龙头北方华创为例，我们预计公司22年营收140亿元，对应当前股价PS仅11.7倍，有充分的安全垫和向上空间。

投资评级：伴随下游晶圆厂持续扩产和加大国产设备导入，当下正处于国产替代的深水区，设备厂商业绩增长确定性强，投资机遇值得重视，

建议关注：北方华创、中微公司、至纯科技、万业企业、屹唐股份、沈阳拓荆。