由于印度经济在 22 财年第一季度以创纪录的 20.1% 的速度增长，而 21 财年同季度的收缩率为 24.4%，经济学家和分析师主要认为，上一年创纪录的收缩的低基数效应促成了到相同。值得注意的是，虽然 GDP 数据看起来不错，但没人能猜到印度在 22 财年第一季度的 GDP 为卢比。323.8 亿千万卢比低于 20 财年第一季度的卢比水平。35.67 亿千万卢比，即约低 9%，也低于 21 财年第四季度的卢比。3896 亿千万卢比。但是，请记住，在 22 财年第一季度，由于第二波浪潮，该国面临人道主义和经济危机，宏观经济指标反映了这样一个事实，即由于区域和局部封锁不那么严格，经济相对没有受到太大的不利影响即 22 财年第一季度 GDP 为 32 卢比。

在 21 财年第一季度，虽然农业部门增长了 4.52%，但制造业和建筑业出现了强劲反弹。制造业增长了 49.63%，而建筑业增长了 68.3%。核心部门产出增长9.4%，即煤炭、天然气、炼油产品、化肥、水泥、钢铁和电力呈现正增长，而原油产量下降3.2%。由于这八个核心部门构成工业生产指数 (IIP) 的五分之二并呈上升趋势，预计 2021 年 7 月的 IIP 数字将增长 13-15%。墙上的一线希望是固定资本形成总额，即私营部门投资在 22 财年第一季度增长了 55.26%，占 GDP 的 31.6%，而在 2021 财年第一季度为 24.4%，但仍低于 2020 财年第一季度的 34.6%。

自 2021 年 6 月以来，印度经济的平均高频指标，即在 2021 年 4 月至 5 月出现第二次浪潮高峰后，一直表明经济活动有所增加，从而使经济重回经济复苏轨道。GST 征收(2021 年 8 月连续第二个月超过 1 亿卢比)、电费账单、流动性水平、电力需求(比去年增加 18.6%)、汽车销售和出口一直在增长。不容错过的是，2021 年 8 月根据 MGNREGA 计划产生的工作比 2021 年 7 月减少了 58%，这表明农村工人正在返回城市工业区工作。

另一方面，虽然经济复苏画布上的画面很吸引人，但政府和印度储备银行仍需谨慎需要注意并保持雷达。在四个需求侧增长引擎中，即。私人最终消费支出、政府最终消费支出、固定资本形成总额和出口，在全球范围内出现 V 形复苏的背景下，22 财年第一季度的重任由出口完成。随着第二波浪潮席卷几乎所有家庭，消费环比数据显示，22 财年第一季度私人消费与上一季度相比收缩了 8.9%，而出口不仅环比增长 7.2%，而且还超过了疫情爆发前的水平。根据 OICUS 对 2021 年第四季度的调查，产能利用率 (CU) 数字显示，虽然 (CU) 已从上一季度的 66.6% 增至 69.4%，但仍远不及 2019-20 年第二季度的 73.6%。此外，服务业，尤其是接触密集型和创造就业的部门、旅游业和酒店业等继续落后。随着疫苗接种速度的加快(截至 2021 年 9 月 1 日，总接种量为 66.35 千万剂，其中第一剂为 51.10 千万剂，第二剂为 15.25 万剂)和节日季节的到来，预计需求将会复苏，但不会快速只要预期的第三波疫情得到控制，疫苗接种工作取得令人满意的进展。改善消费者情绪，尤其是在第二波浪潮来袭之后，将是需求复苏和增加可自由支配支出的关键。

令人欣慰的是，政府在最近的道路上采取了一些更重要的措施，例如详细说明资产货币化计划和修订追溯税，这提振了投资者情绪，并将有助于进一步推动增长。政府最近为资产货币化管道制定的路线图是可喜的一步，通过释放未利用或未充分利用的公共资产的价值并创造新的收入来源，只会寻求在平衡区域发展的同时推动就业机会。就业增加将导致收入增加和需求增加。然而，在基层成功实施和有效执行是关键，公共和私营部门现在必须有效合作，通过货币化来创建基础设施。还，随着政府取消追溯税，它激发了国内外投资者的兴趣和关注。一个明确的税收制度，透明度是其基本框架的关键组成部分，将有助于吸引外国直接投资进入该国，并为建立 Atmanirbhar Bharat 提供必要的推动。

公平地说，在 Covid 的这些艰难时期，印度储备银行(RBI)采取了传统和非常规的刺激措施，并加强了其作为货币政策管理者的角色。尽管通胀水平在上升，但印度储备银行在 2021 年 8 月的货币政策会议上选择将重点放在经济增长而非通胀上。货币当局在其 2021 年 7 月的金融稳定报告中表示，不断上升的通货膨胀本质上是暂时的，国际大宗商品价格面临广泛上涨，全球和国内供应链面临中断，只有取消 Covid 限制和经济活动复苏。然而，

由于大宗商品价格在 21 财年处于多年历史高位，这导致耐用消费品、化工和资本货物部门的原材料和投入成本增加。人员流失导致技术部门劳动力供应面临供应压力。尽管销售水平恢复正常，但原材料和劳动力的投入成本增加只会对企业的毛利率产生不利影响。在当前需求受限的情况下，企业目前被迫承担增加的生产成本，企业将增加的成本转嫁给消费者只是时间问题，尤其是在节日期间需求复苏的情况下.