上市银行半年报正陆续出炉。

从已披露的15家上市银行半年报情况来看，营收净利普遍表现回暖，资产质量也持续向好。不少银行高管也在业绩发布会中频频提及发力大零售、做强财富管理的愿景和雄心。

不过，银行板块近来的表现并未如市场所愿，仍旧疲软。

营收净利表现回暖

截至发稿前，共有15家上市银行披露今年上半年业绩情况，营收净利表现亮眼。

从半年报披露的经营情况来看，今年上半年，银行业整体营收增速较一季度有所提高，营收能力持续回暖；同时，已披露半年报的15家上市银行中，归母净利润均实现同比双位数增长，盈利能力提升显著。

具体来看，平安银行净利润达175.83亿元，同比增长暂列第一，达28.55%；江苏银行和成都银行紧随其后，同比增长分别为25.20%和23.11%；此外，净利润同比增速超20%的银行以城商行居多，包括宁波银行、张家港行、招商银行和长沙银行。

在上半年的营收方面，15家上市银行出现不同程度的分化，但均为同比正向增长。成都银行和宁波银行位列前茅，营收实现同比增长超20%，分别为25.34%和25.21%，达85.41亿元和250.19亿元。

此外，资产质量方面，已披露半年报的银行整体呈现向好趋势，不良贷款率均较一季度情况基本保持持平或有所下降。

据银保监会此前公布的数据显示，今年上半年，商业银行实现净利润1.14万亿，同比增长11.1%；其中，国有行和股份行净利增速领先，分别达13.1%和11.8%。同时，不良率持续下行，截至今年6月末，商业银行不良率达1.76%，较一季度末下降0.04个百分点。

发力大零售

在今年的半年报业绩发布会的语录中，不少银行高管明确提出发力大零售的调子。而财富管理业务也是各家的发力方向，金融科技赋能、零售业务数字化转型频频被提及。

值得一提的是，南京银行在半年报中提出，该行计划在2023年末营业网点总量达300家，较2020年末新增100家。在8月18日南京银行举行第九届董事会第七次会议中，正式设立私人银行部的相关议案也被审议通过。

南京银行行长林静然表示，此举也是为了更好地践行南京银行大零售和交易银行两大战略。“服务好零售客户、中小企业客户，没有网点、没有渠道，显然有时候是力不从心的。”林静然表示，首先要把渠道铺设好，再者，这也会缩小与同业的差别。林静然透露到，当前该行网点的单产并不低，现在也有能力将现有网点的管理经验进行复刻。

作为总部同样位于南京的另一家头部城商行，江苏银行也在半年报中披露，该行上半年零售AUM规模为8723.40亿元，较年初增长超12%。零售客户总数近2400万户，财富客户、私行客户总数突破6.3万户，私行客户数较年初增长近18%。公募基金销量同比增长250%，理财产品销量同比增长超300%。

在提出“做大零售业务，深化客户经营”这一战略目标之下，江苏银行的零售业务规模也突破历史新高，截至上半年末，江苏银行零售存款余额4201亿元，较年初增长17%；同期，零售贷款余额5159亿元，较年初增长10%。

板块估值有望修复

截至8月25日，银行板块(中信)估值约为0.67xPB，仍然处于近十年来历史低位。渤海证券研报指出，银行业作为顺周期行业，随着经济运行逐步恢复常态，经营压力将得到一定的缓解，从而推动银行股估值修复。

从近五个交易日的表现来看(8月19日至8月25日)，沪深300上涨0.08%，银行业(中信)下跌2.96%，跑输沪深300指数3.04个百分点，同时，在30个中信一级行业中位居末位。

具体来看，国有行整体下跌1.38个百分点，股份行整体下跌近3.4个百分点，此外，城商行、农商行分别整体下跌4.18个百分点和0.38个百分点。

有分析人士预计，下半年净息差收窄压力有望得到缓解、资产质量向好等因素均有利于推动银行业基本面持续修复。叠加宏观经济企稳向好与行业基本面持续改善等因素的考虑，银行板块的投资机会仍在。

针对近段时间银行股疲软的表现，亦有分析人士指出，此为北向资金、降准后市场风格切换，以及不可预期政策风险等因素的影响，与银行业自身基本面的表现关系不大。

光大证券金融业首席分析师王一峰在研报中指出，北向资金净流出对银行股造成影响，7月北向资金净流出58.3亿元，位于众多行业中尾部，而计算机、电子等行业净流入额居于前列；降准后市场风险偏好提升，更多“聪明钱”倾向于成长股，例如科创板、创业板指数在7月分别上涨1.4%、0.7%。

另外，政策风险对银行股造成一定“误伤”。一是央行“意外”降准，令市场担忧经济下行压力加大，银行需要让利实体经济；二是针对城投平台隐性债务的监管，也令市场担忧银行资产配置面临一定结构性“资产荒”，资产质量是否会出现恶化等。

另有研究观点指出，目前，银行估值仅处于2015年以来3%分位数之内，与实际基本面的好转情况形成背离。东方证券预计，后续净利润的释放将对估值形成正向刺激，“预计2021年行业净利及资产质量压力更加明朗，板块不确定性降低，而目前板块处于历史估值底部，或将迎来估值修复窗口”。