投资建议：持续推荐钢铁股。在估值历史低位、盈利历史中高位的大背景下，碳中和大概率带来行业供给天花板，加之原料端供给增加再次贡献成本红利，钢铁股中期将迎来一波业绩、估值双升的板块性机会。继续看好低估值板材股、优质长材股、以及部分特钢，继续推荐宝钢股份、马钢股份、新钢股份、华菱钢铁、广大特材、久立特材、中信特钢；建议关注三钢闽光。

行业观点：旺季来临，毛利将进入至少2个月的进一步恢复期。近期宝武集团高管、中钢协领导均表态将坚定不移执行限产，我们认为限产已经基本确定。本周（8月9日-8月13日，下同）期货盘面仍然走利润扩大的逻辑，热轧、螺纹盘面利润分别到1400、1200元/吨，我们预计9月份利润钢厂利润有望再次爆表，维持三季度盈利持平或微升、四季度新高的判断。除此之外，重点提示钢铁旺季效应，正常8月底旺季启动，需求进入两个月的恢复期，钢价、毛利大概率进一步抬升，总库存本周已开始去化。当前时点行业基本面、估值均具备优势，预期差较大，仍是配置钢铁股的时间窗口，继续重点推荐。

行情回顾：本周申万钢铁上涨6.2%，领先上证综指4.4%。涨幅居前个股为首钢股份（21.8%）、酒钢宏兴（19.3%）、安阳钢铁（18.8%）。本周螺纹、热卷、铁矿石、焦炭期货主力合约最新报价分别环比2.0%、0.6%、-5.3%、6.8%；螺纹、热轧盘面利润环比18.7%、9.9%。

行业动态：

普钢：本周钢材社会库存1498万吨，环比减0.7%；其中长材库存956万吨，环比减1.1%；板材库存542万吨，环比减0.1%。七月下旬钢厂库存均值1406万吨，环比减11.6%。高炉剔除淘汰后产能利用率为76.0%，环比增0.6pct。钢厂螺纹钢产线开工率为63.3%，环比减1.0pct。本周全国237家钢贸商出货量17.1万吨，环比减6.4%；本周上海终端线螺走货量1.6万吨，环比增9.5%。本周跟踪的螺纹、热轧、冷轧、中厚板成本滞后毛利分别为593、901、969、757元/吨。

铁矿：澳、巴、印铁矿石发货量2472万吨，环比减0.6%；北方6港到港量1146万吨，环比涨17.7%。本周铁矿石港口库存12628万吨，环比增17.3%。本周港口进口矿日均疏港量299万吨，环比增5.20%。

特钢：本周模具钢市场价格持稳为主；承钢市场价格小幅下跌；优线品种继续下跌，但幅度较上周（8月2日-8月6日，下同）明显收窄。

不锈钢：本周高镍铁较上周下跌，高镍铁主流成交价格在1365-1375元/吨，低镍铁市场主流成交价在4945-5005元/吨，与上周持平。铬铁价格下跌，铬矿部分品种上涨。

钢管：本周国内焊管市场价格震荡偏强；无缝管市场价格稳中偏弱。后期焊管和无缝管价格将小幅震荡，幅度10-100元/吨左右。

铁合金：本周硅锰价格高位盘整；硅铁价格继续攀升，整体行情向好。7月份硅锰市场整体供应量约88.84万吨，与6月份相比环比下降8.13%。硅锰短期高位盘整，硅铁稳挺运行，价格波动在100-200元/吨。

焦煤焦炭：本周焦炭价格二轮上涨落地；焦煤延续偏强走势。港口焦炭库存170.1万吨，环比减8.5万吨。焦炭偏强运行，焦煤价格持续上行。