近日，摩根士丹利发布报告，给予叮咚买菜(DDL)买入评级，目标价28美元。

摩根士丹利在报告中表示，“我们信任叮咚买菜的行业领先地位与商业模式的成熟性。叮咚买菜建立的供应链系统会支撑它在未来几年的不断扩张，以及在市场中获取更大的份额”。

报告认为，叮咚买菜会在接下来得到更大的增长。这是因为，疫情等黑天鹅事件的出现，加速了生鲜杂货和日用品的网购需求增长，同时冷链物流加上人工智能、大数据技术的广泛应用，也将推动按需电子商务市场进一步增长。其引用的CIC数据显示，2020-2025年，生鲜和日用品市场的复合年增长率将达32%。

叮咚买菜采用源头直采+前置仓模式，生鲜商品可以在最快29分钟内被送到消费者手上。报告中称，与平台模式相比，叮咚买菜的自营模式使其对供应链的控制能力更强，履约效率更高，与上游资源的关系更直接、更密切;而与其他到家模式相比，叮咚买菜的前置仓有着更高的密度、更有效的覆盖、更灵活的选址，业务也更加聚焦。

摩根士丹利预计，由于叮咚买菜模式扩张性强，高质量用户不断增长，在2020-2023年间，GMV将以每年64%的复合增长率增长至570亿元人民币，增长空间极大。