投资建议：

基金销售百强榜单券商增加4家。中基协最新公布的基金销售保有规模百强榜单中二季度共有51家券商上榜，较一季度增加4家，其中中信证券、华泰证券、广发证券、中信建投等券商排名居前，同时华西证券、长城证券、东北证券等区域性券商也出现在榜单上。作为财富管理转型的重要抓手，近年来券商纷纷拓展渠道，提升代销产品规模，上半年券商代销金融产品净收入同比增长117.56%至100.50亿元，已经成为经纪业务收入的重要构成。随着居民财富管理需求的提高，为投资者提供资产配置的建议能力成为财富管理转型的关键，未来在财富管理业务上布局领先的券商有望表现出竞争优势。

受市场波动影响，上周证券板块大幅回调，累计下跌8.14%，但从上半年经营业绩来看，目前已有12家上市券商公布上半年业绩快报，营业收入及净利润在去年高基数的基础上多数实现双增长，行业估值进一步降低。中信证券、海通证券、国泰君安半年净利润在80亿元以上，分别实现归母净利润121.98亿元、81.04亿元和80.13亿元。方正证券、东方证券、海通证券、国泰君安归母净利润同比增速居前，分别增长102.70%、76.95%、47.80%和46.93%。

从长期来看，证券公司直接受益于直接融资比例提高，具有良好的发展前景。在监管的引导下，做优做强，聚焦主业，提升核心竞争力已成为行业共识。轻资产业务是提升估值的关键。财富、资管等轻资产业务对资本金依赖较小，边际成本更低，整体风险相对较小，有利于熨平业绩波动，市场估值较高。从二级市场走势来看，轻资产业务有优势的券商更受市场青睐，有较高的溢价。建议关注业务全面领先的龙头券商、建议关注轻资产业务有较高护城河的券商。