The Cheesecake Factory的(NASDAQ：CAKE)在交易的第一个小时，同比下降12.5%，7月28日的大新闻是该公司后的市场收益7月27日发布有趣的是餐馆老板的财政二线2021 年第一季度的业绩还不错。然而，无论如何，投资者仍然悲观。

首先来看数字。Cheesecake Factory 2021 财年第二季度的收入与 2020 年同期相比增长了近 160%。同店销售额环比增长 150%，与 2019 财年第二季度相比增长 7.8%。鉴于大流行在此背景下，与 2020 年的比较很容易，但很高兴看到 2019 年的改善，这表明芝士蛋糕工厂的长期增长并未因全球健康恐慌而脱轨。与去年同期大流行导致的亏损 1.61 美元相比，每股收益为 0.37 美元。除去一次性项目，该公司调整后的每股收益为 0.80 美元，超出了华尔街的预期。

这都是好消息，那么为什么库存会减少呢?显然，芝士蛋糕工厂财务业绩的改善是由正在进行的广泛经济重新开放推动的。事实上，管理层在The Cheesecake Factory 的第二季度财报电话会议上指出，面对面的业务已恢复到大流行前的水平。但它也能够保持相当一部分外卖业务，占本季度总销售额的 27% 左右。按年计算，每家餐厅的销售额约为 1200 万美元，其中 320 万美元来自场外销售。

然而，由于昨天 CDC 口罩指南的变化，人们重新关注了当前局势的变种。尽管 The Cheesecake Factory 对未来持乐观态度，但投资者可能担心面对传播的增加，面对面的用餐将开始减少。虽然将 320 万美元的场外销售额添加到现场用餐中是不错的，但如果人们再次停止在餐厅用餐，这并不是一个很好的收入运行率。

这里还有一个问题需要考虑：自大流行低点以来，芝士蛋糕工厂的库存大幅上涨。事实上，股价比停工前的 2020 年开始时高出约 25%。因此，许多好消息已被投资者消化。这可能会让一些人比平时更高兴，任何潜在的坏消息(如感染率上升和更严格的口罩指南)都可能导致获利了结。总而言之，芝士蛋糕工厂的季度表现不错，但未来仍然充满不确定性，投资者在股票强劲反弹后仍然感到紧张。